日前，國務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，部署進(jìn)一步促進(jìn)資本市場健康發(fā)展，提出被業(yè)內(nèi)稱為“國六條”的六項(xiàng)具體措施。這一重要會議精神，為下一步資本市場健康發(fā)展指明了方向，對于更好的發(fā)揮資本市場作用、促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要意義。
十年前，國務(wù)院曾發(fā)布推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的“國九條”，而今，國務(wù)院常務(wù)會議為何再度強(qiáng)調(diào)進(jìn)一步促進(jìn)資本市場健康發(fā)展?顯然，這有著重要的宏觀經(jīng)濟(jì)背景和政策取向。
今年以來，我國面臨的國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢依然錯綜復(fù)雜，外部世界存在諸多不穩(wěn)定不確定因素，內(nèi)部又面臨經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整期與增速換擋期的雙重壓力，這都為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成巨大考驗(yàn)。近期公布的消費(fèi)、投資以及工業(yè)生產(chǎn)等各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均表現(xiàn)不佳，加重了各方對經(jīng)濟(jì)趨弱的擔(dān)憂，本周一亮相的匯豐PMI初值再度走低，創(chuàng)出近8個月新低，繼續(xù)印證了今年以來中國經(jīng)濟(jì)下行壓力較大這一態(tài)勢。與此同時，海外投行“看空中國”的論調(diào)愈演愈烈，不斷下調(diào)中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。
在這樣的宏觀背景下，要讓經(jīng)濟(jì)短期回升，當(dāng)然可以選擇大規(guī)模財政刺激，也可以放松貨幣，市場上也已經(jīng)有人對此再度憧憬。但是，類似的政策選擇，只會繼續(xù)掩蓋我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡的問題，繼續(xù)埋下各種經(jīng)濟(jì)金融隱患，不利于真正打造提質(zhì)增效的“經(jīng)濟(jì)升級版”，也不符合“克強(qiáng)經(jīng)濟(jì)學(xué)”的發(fā)展理念。實(shí)際上，從去年開始一直到現(xiàn)在，中央面對經(jīng)濟(jì)下行壓力，始終保持定力，精準(zhǔn)發(fā)力，創(chuàng)新性的推出一系列政策措施，通過簡政放權(quán)，加大改革力度，增強(qiáng)市場活力，取得了較好的效果。
從這個角度看，本次國務(wù)院常務(wù)會議提出進(jìn)一步促進(jìn)資本市場健康發(fā)展的“國六條”，其政策指向意義就非常明確。
進(jìn)一步促進(jìn)資本市場健康發(fā)展，就是要讓資本市場擔(dān)起促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重任。西方成熟市場的經(jīng)驗(yàn)已經(jīng)表明，一個功能完善、結(jié)構(gòu)合理的資本市場，在推動經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展、結(jié)構(gòu)調(diào)整以及戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)成長過程中，往往扮演著至關(guān)重要的角色。經(jīng)過二十多年的發(fā)展，我國資本市場從無到有，由小到大，快速成長為全球排名靠前的市場，資本市場在服務(wù)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，也發(fā)揮了重要的積極作用。但必須要承認(rèn)，依然處在“新興+轉(zhuǎn)軌”階段的中國資本市場，在深度、廣度、效率、穩(wěn)定性方面均有諸多不足，市場結(jié)構(gòu)上也有不少差距，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力亟待提升。因此，要實(shí)現(xiàn)《政府工作報告》提出的今年經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展預(yù)期目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)提質(zhì)增效與轉(zhuǎn)型升級，讓金融成為一池活水，更好地澆灌實(shí)體經(jīng)濟(jì)之樹，必須要有一個強(qiáng)大的資本市場。
進(jìn)一步促進(jìn)資本市場健康發(fā)展，就是要充分發(fā)揮市場配置資源的決定性作用。從我國目前金融領(lǐng)域發(fā)展看，資金錯配的矛盾較為突出，融資結(jié)構(gòu)失衡的問題由來已久，這些問題也一直是海外投行“看空中國”的理由。從融資結(jié)構(gòu)看，2012年我國直接融資存量占比為42.3%，而美國高達(dá)86%，即使是銀行主導(dǎo)型的國家如日本、德國直接融資占比也在七成左右。同時，我國經(jīng)濟(jì)中社會資金多但投資難、小微企業(yè)多但融資難的“兩多兩難”現(xiàn)象明顯。要解決這些問題，必須要充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，靠市場“無形之手”的力量化解矛盾。資本市場最重要的特征，恰是市場對資源的優(yōu)化配置。因此，依靠改革創(chuàng)新，堅(jiān)持市場化和法治化方向，加快發(fā)展多層次資本市場體系，促進(jìn)資本市場健康發(fā)展，目的就是要更好地發(fā)揮市場的決定性作用，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，顯著提高直接融資比重。
總體看，在全面深化改革的第一年，在向改革要動力、打造中國經(jīng)濟(jì)奇跡“第二季”的關(guān)鍵時刻，資本市場必須要則無旁貸地?fù)?dān)起重任。同時，隨著各項(xiàng)改革創(chuàng)新舉措的落實(shí)，一個強(qiáng)大的資本市場值得各方期待。
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