繼一個月前質疑中國GDP官方數(shù)據(jù)真實性后，花旗近日再次表示對中國經(jīng)濟增長數(shù)據(jù)的真實性持懷疑態(tài)度。
花旗在5月20日發(fā)布的一份報告中認為，綜合“克強指數(shù)”、工業(yè)產(chǎn)出和名義GDP的變化后，中國GDP的增長率可能只有5%。
今年4月，中國官方公布的第一季度GDP同比增幅為7%，創(chuàng)6年季度數(shù)據(jù)新低。花旗隨即在4月份的報告中表示，7%的官方數(shù)據(jù)遠遠被高估，實際的表現(xiàn)應低于6%。
花旗最新的這份報告繼續(xù)認為，中國經(jīng)濟遠比官方數(shù)據(jù)糟糕。中國經(jīng)濟陷入人民幣實際有效匯率上升、信貸增長下滑以及降息效果減弱的僵局。
花旗前面提到的“克強指數(shù)”由國務院總理李克強在2007年任職遼寧省委書記時提出，李克強當時表示更喜歡通過耗電量、鐵路貨運量和貸款發(fā)放量三個指標分析經(jīng)濟狀況。多家金融機構參考“克強指數(shù)”后認為，中國第一季度GDP“存在水分“。
國泰君安宏觀分析師任澤平曾在研報中表示，2014年二季度以來，發(fā)電量、粗鋼產(chǎn)量、鐵路貨運量跟工業(yè)生產(chǎn)及GDP的背離不斷擴大，近期這種背離程度已經(jīng)接近2008年底-2009年初的水平，“我們合成的工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)與官方公布的工業(yè)增加值增速之間的背離再次出現(xiàn)并不斷擴大，發(fā)生在2014年2季度以來，這也就意味著實際經(jīng)濟增速比官方公布的數(shù)據(jù)要低得多”。
進入二季度以來，中國經(jīng)濟未見好轉，各項經(jīng)濟指標繼續(xù)下行。4月CPI及PPI數(shù)據(jù)雙雙不及預期，CPI已連續(xù)八個月處于“1”時代，PPI則連續(xù)第36個月同比下滑。
同時，4月工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、零售銷售同比增長均不及預期，本周公布的4月出口同比下降6.4%，進口下滑16.2%，為連續(xù)第四個月以兩位數(shù)速度下滑。
由此，花旗預計，中國經(jīng)濟短期內將進一步走弱，因人民幣實際有效匯率上升至2013年年末以來高位，同時實際有效利率近期走高。但花旗認為，中國經(jīng)濟下探幅度不會太大，并在未來幾個季度內逐步回暖。
花旗還認為，政策層面上會向信貸松綁、央行擴大資產(chǎn)負債表方面傾斜。
事實上，中國為穩(wěn)增長保駕護航，貨幣政策和財政政策已經(jīng)齊上陣。在不到六個月的時間內，中國央行已經(jīng)三次降息、兩次降準。同時，發(fā)改委為企業(yè)債發(fā)行松綁，對于優(yōu)質企業(yè)發(fā)債用于七大類重大投資工程包等項目融資的，不受發(fā)債企業(yè)數(shù)量指標的限制。
花旗還預計，匯率政策短期內不會調整，但人民幣匯率浮動區(qū)間有可能在明年擴大。
|
