國際原油輸出國組織(歐佩克)會(huì)議宣布原油產(chǎn)量不下降，導(dǎo)致上周國際油價(jià)如坐“過山車”，會(huì)前兩個(gè)交易日連續(xù)大跌，跌至兩周低點(diǎn)57.26美元；會(huì)后“利空出盡”，紐約期貨油價(jià)大幅反彈2%，至59.13美元/桶報(bào)收。而在上周三凌晨，國際油價(jià)剛剛刷新了2015年最高收盤價(jià)61.26美元；連續(xù)三日，油價(jià)漲幅跌幅均超過了2%。
A股方面，上周四、周五，延長化建、龍宇燃油、廣聚能源連續(xù)兩日漲停。由于近期山東東明石化首獲進(jìn)口原油使用權(quán)，導(dǎo)致國內(nèi)機(jī)構(gòu)普遍預(yù)期“油氣改革加速”，管網(wǎng)、勘探、進(jìn)口權(quán)領(lǐng)域都將進(jìn)一步被放開，“混改”或遍地開花，板塊的中線投資價(jià)值被再次提升。
國際油價(jià)動(dòng)蕩，與國內(nèi)成品油市場關(guān)系密切，今日成品油調(diào)價(jià)，出現(xiàn)2015年內(nèi)第四次下調(diào)，屬于大概率事件。今年以來，我國油價(jià)共經(jīng)歷了10輪調(diào)價(jià)周期，其中3次下調(diào)、5次上調(diào)、2次調(diào)價(jià)擱淺。6月8日油價(jià)或迎四連降。
汽油今日或降0.08元每升
根據(jù)卓創(chuàng)等機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)模型測算，此次國內(nèi)汽柴油價(jià)格每噸下調(diào)幅度或超100元，折合93號(hào)汽油每升下調(diào)或超0.08元。由于上周五國際油價(jià)反彈，本次汽油調(diào)價(jià)幅度難超0.1元。
深圳前海華川石油的謝春分析認(rèn)為：國內(nèi)汽油價(jià)格與國際油價(jià)的密切度較高，前者基本跟隨后者變化。但兩者并非一一對(duì)應(yīng)，因?yàn)閺脑偷絿鴥?nèi)成品油，還需要經(jīng)歷運(yùn)輸與加工的過程，而且，國內(nèi)機(jī)制為企業(yè)預(yù)留了一定利潤空間。為此，才會(huì)多次出現(xiàn)國內(nèi)油價(jià)跌幅不如國際油價(jià)的現(xiàn)象。
謝春認(rèn)為，以國企改革為表現(xiàn)形式的油氣市場改革，有利于打破大企業(yè)壟斷、進(jìn)一步降低居民用油成本。相對(duì)于目前機(jī)制的價(jià)位，國內(nèi)成品油價(jià)仍有5%~15%的降價(jià)空間。有望在2017年后出現(xiàn)大幅降價(jià)。
油氣股短線有望受益
廈門大學(xué)的林伯強(qiáng)教授認(rèn)為：國際油價(jià)長期保持低位，對(duì)于中國油氣企業(yè)經(jīng)營來說利大于弊，有利于油氣企業(yè)低成本運(yùn)行與經(jīng)營銷售。不過，從中國A股市場波動(dòng)反應(yīng)來看，國際油價(jià)與油氣股的短線聯(lián)系多為“正相關(guān)”，所謂油價(jià)跌、業(yè)績提升的利好，更多體現(xiàn)在中線走勢上，而由于資源股的半年走勢整體落后于大盤，該“利好”有望于下半年被市場反映。
據(jù)了解，油氣股被機(jī)構(gòu)高度看好，更大的原因是“國企改革”，該板塊、行業(yè)充當(dāng)了國企改革的先鋒，“兩桶油”的一舉一動(dòng)被機(jī)構(gòu)高度關(guān)注。上周油氣行業(yè)“利好”頻傳。首先是發(fā)改委公布《關(guān)于山東東明石化集團(tuán)有限公司進(jìn)口原油使用核查評(píng)估情況的公示》，初步確認(rèn)山東東明石化集團(tuán)有限公司可使用進(jìn)口原油750萬噸/年。東明石化成為我國第一家獲得進(jìn)口原油使用權(quán)，標(biāo)志著長期制約其發(fā)展的油源壟斷正式開始放松，也顯示油氣改革將深入向以石化行業(yè)的中上游業(yè)務(wù)推進(jìn)。
同時(shí)，上周中石油與中石化同日發(fā)布了油品升級(jí)的“路線圖”，為提前布局國六、京六等環(huán)保指標(biāo)更嚴(yán)格的油品標(biāo)準(zhǔn)，“兩桶油”將投資數(shù)百億元加速汽柴油油品質(zhì)量升級(jí)工作的推進(jìn)。
有鑒于此，廣東石化業(yè)內(nèi)人士推測：管網(wǎng)業(yè)務(wù)開放、油氣進(jìn)口權(quán)進(jìn)一步放開、“兩桶油”勘探業(yè)務(wù)“混改”，比較可能成為“油氣改革”深入推進(jìn)的3個(gè)突破口。擁有管網(wǎng)業(yè)務(wù)、勘探技術(shù)與以貿(mào)易煉化為主業(yè)的油氣股，將最先受益。
國際市場
歐佩克：不會(huì)設(shè)定原油政策目標(biāo)價(jià)格
國際原油輸出國組織——?dú)W佩克上周五召開會(huì)議決定，維持當(dāng)前日產(chǎn)3000萬桶原油的限額不變。此舉完全符合機(jī)構(gòu)之前的預(yù)期，被認(rèn)為是維持低油價(jià)戰(zhàn)略，以確保市場份額。此外，由于頁巖油開采成本較高，歐佩克此舉也給北美頁巖油公司施壓，迫使其減少產(chǎn)量以平衡市場供需。國際油價(jià)所以坐上了“過山車”，就是因?yàn)樵跉W佩克會(huì)議之前，機(jī)構(gòu)普遍預(yù)期“不減產(chǎn)”；導(dǎo)致市場瘋狂“做空”，而在此之后，利空出盡，市場出現(xiàn)了技術(shù)反彈。
歐佩克會(huì)議同時(shí)宣布：不會(huì)設(shè)定原油政策的目標(biāo)價(jià)格。這一舉動(dòng)為未來部分國家出現(xiàn)的減產(chǎn)行為保留了一定的余地，為油價(jià)的寬幅變動(dòng)創(chuàng)造了條件。
事實(shí)上，雖然會(huì)議宣布不減產(chǎn)，歐佩克成員國的意見并非統(tǒng)一，之后若干個(gè)月里，各國之間仍會(huì)追求自己的利益、繼續(xù)博弈。多數(shù)阿拉伯產(chǎn)油國是堅(jiān)定的不減產(chǎn)倡導(dǎo)者，目的在于擠兌頁巖油等新能源企業(yè)出局。但在此之中，意見也有分歧，部分國家認(rèn)為：頁巖油工業(yè)的生產(chǎn)成本在65美元/桶之上，為此，一定不能讓油價(jià)恢復(fù)65美元以上位置。另外部分國家則認(rèn)為：如果油價(jià)不出現(xiàn)大的反彈，也會(huì)損壞歐佩克國家的整體利益。
后市展望
油價(jià)有再次大跌可能
2008年至今，國際油價(jià)的主導(dǎo)因素已由之前的美元轉(zhuǎn)換成了供求關(guān)系，歐佩克會(huì)議對(duì)于國際油價(jià)重要性較強(qiáng)，是中線油價(jià)走勢的關(guān)鍵性因素之一：“不減產(chǎn)”，決定了油價(jià)不可能恢復(fù)“大牛市”，不可能大幅反彈至100美元大關(guān)。廣東金礦分析師蘇有賢認(rèn)為：短線油價(jià)走勢會(huì)比較顛簸，不排除油價(jià)進(jìn)一步暴跌的可能性。但中線來看，由于部分機(jī)構(gòu)堅(jiān)持做多、且國際大宗商品價(jià)格否極泰來，油價(jià)有機(jī)會(huì)上破65美元大關(guān)，行至82美元關(guān)口前。
三大油氣改革
預(yù)期股有利好
1.進(jìn)口油氣權(quán)限將被全面放開
廣州日?qǐng)?bào)記者采訪了喜威燃?xì)狻づ啤P等諸多的企業(yè)，民營、外資背景企業(yè)普遍最為關(guān)注的改革焦點(diǎn)是進(jìn)口油氣權(quán)限放開；而廣東本地企業(yè)中，油品進(jìn)口、加工、煉化企業(yè)較多，均翹首以待權(quán)限的放開。由于已經(jīng)有兩家企業(yè)“珠玉”在先，據(jù)了解，6~7月份，該問題是“油氣改革”最可能被突破的部分，龍宇燃油等5家企業(yè)被傳是下一步將獲得牌照的企業(yè)。
受益企業(yè)：中投證券分析師認(rèn)為，龍宇燃油、茂化實(shí)華、廣聚能源等中等規(guī)模或民營背景的企業(yè)將受益。
2.民營參股管道業(yè)務(wù)
與油服業(yè)務(wù)類似，管道業(yè)務(wù)是油氣企業(yè)業(yè)務(wù)中相對(duì)獨(dú)立的部分，也成為“油氣改革”的重點(diǎn)。自油氣改革以來，中石油一直在推進(jìn)管網(wǎng)業(yè)務(wù)的“混改”，正在出讓“西氣東輸”管網(wǎng)公司近千億元資產(chǎn)100%的股權(quán)。而廣東國營石化企業(yè)高管透露，政府管理層多次公開強(qiáng)調(diào)，一視同仁民營、國營管網(wǎng)企業(yè)，不能“歧視”前者。可見管網(wǎng)業(yè)務(wù)的改革迫切性。
受益企業(yè)：除了“兩桶油”將受益，金鴻能源、延長化建等油氣工程建設(shè)類企業(yè)將受益。
3.勘探業(yè)務(wù)混改年內(nèi)或有結(jié)果
除了管網(wǎng)業(yè)務(wù)，中石油還在推進(jìn)上游勘探業(yè)務(wù)的“混改”，不過，該觀點(diǎn)從2014年6月被提出，歷經(jīng)一年時(shí)間，實(shí)際推進(jìn)速度非常慢。記者從中石油廣東分公司了解到：預(yù)期2015年下半年該“混改”業(yè)務(wù)會(huì)初見成效、看到結(jié)果。
受益企業(yè)：首先受益的是中國新疆地區(qū)的廣匯能源，其他擁有勘探技術(shù)與業(yè)務(wù)的民營背景企業(yè)都將受益，如通源石油、準(zhǔn)油股份。
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