早在2008年就積極投身生物燃料領(lǐng)域的海南椰島(600238)，其木薯乙醇項(xiàng)目會否獲批動工，是市場持續(xù)關(guān)注的焦點(diǎn)。中證證券研究中心就該項(xiàng)目進(jìn)展情況與公司進(jìn)行了溝通，公司層面對項(xiàng)目進(jìn)程依然保持謹(jǐn)慎，但中證證券研究中心認(rèn)為，如果中糧介入，項(xiàng)目在今年底前獲批開工的可能性較大，屆時公司如獲得相關(guān)補(bǔ)貼，對于業(yè)績改善將有重大積極影響。
積極投身生物燃料界
2008年7月，海南椰島董事會審議通過了《關(guān)于實(shí)施“10萬噸燃料乙醇項(xiàng)目”的決議》，公司計(jì)劃與中石化合作投建木薯乙醇項(xiàng)目，公司占有60%的權(quán)益，未來乙醇項(xiàng)目的銷售將通過中石化的渠道，木薯乙醇生產(chǎn)線16個月可以建成，計(jì)劃投資3-4億元，共20萬噸產(chǎn)能，一期10萬噸。
從項(xiàng)目進(jìn)展看，國家相關(guān)部委的審批進(jìn)程慢于預(yù)期，但目前已經(jīng)順利通過國家環(huán)保部和國家發(fā)改委核準(zhǔn)，正上報財政部會簽。基于行業(yè)準(zhǔn)入門檻，目前我國僅有5家企業(yè)獲得燃料乙醇定點(diǎn)生產(chǎn)資格，其中3家為中糧控股，1家是中糧參股，股東背景是能否獲得牌照的重要因素。
8月份公司曾發(fā)布公告澄清股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)，并承諾三個月內(nèi)不進(jìn)行資產(chǎn)重組和股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)。目前期限將滿，市場預(yù)期中糧有望介入，這也使得市場對公司未來木薯乙醇項(xiàng)目和盈利期待很大。
中銀國際分析師劉都認(rèn)為，目前國家已基本停止了新申請項(xiàng)目的審批，因此海南燃料乙醇項(xiàng)目具有強(qiáng)稀缺性，預(yù)計(jì)公司乙醇項(xiàng)目年底可以完成全部審批手續(xù)并開工建設(shè)。在高油價背景下，燃料乙醇項(xiàng)目會具有較好的經(jīng)濟(jì)效益，一旦獲批，合資公司權(quán)益本身價值即會有明顯升值。
海外項(xiàng)目保障原料供應(yīng)
海南椰島木薯乙醇的原料，將主要來自海南本島以及公司同老撾政府合作的木薯種植項(xiàng)目。一旦項(xiàng)目獲批實(shí)施，公司還將加快對木署原料基地的建設(shè)，在省內(nèi)完成原料示范基地的建設(shè)，老撾基地則通過加大項(xiàng)目融資力度來完成。
中銀國際劉都在其發(fā)表的研究報告中指出，海南椰島木薯乙醇項(xiàng)目本身具備多項(xiàng)優(yōu)勢，是較好的循環(huán)經(jīng)濟(jì)示范項(xiàng)目：一是原料非糧；二是國家補(bǔ)貼高；三是乙醇產(chǎn)量大，而且由于設(shè)在港口位置且緊貼中石化基地，節(jié)省高額物流費(fèi)用，直接管道發(fā)到中石化存儲罐；四是能源節(jié)約，通過與中石化合作，大量的蒸汽能源由中石化供應(yīng)，無需建設(shè)鍋爐房，節(jié)省大量固定資產(chǎn)投資；五是原材料木薯供給地近，來自東南亞的原料享受稅收減免政策。
中證證券研究中心認(rèn)為，此次規(guī)劃中劃定了各子產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的相關(guān)目標(biāo)，將對國內(nèi)相關(guān)上市公司帶來明確支持。而借助政策利好，海南椰島的木薯乙醇項(xiàng)目以及相關(guān)政府補(bǔ)貼進(jìn)展或?qū)⒃诮诿骼省?/P>
國金證券在一份研究報告中也表示，如果海南椰島項(xiàng)目順利獲批，預(yù)計(jì)可獲得的補(bǔ)貼水平在2000元/噸附近。另外，只要國際油價保持在60美元/桶以上，木薯燃料乙醇就能有較大盈利空間。
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