面對不能低估的經(jīng)濟(jì)下行壓力，要保持穩(wěn)增長，中央的貨幣和財政政策仍存在較大操作空間。在十二屆全國人大三次會議期間，財政部部長樓繼偉就指出，要加大擴(kuò)張性財政政策的力度，來保持經(jīng)濟(jì)處于合理增長區(qū)間。而財政部將2015年赤字率從去年的2.1%提高到2.3%，就是積極財政政策的重要體現(xiàn)。
財政政策“加法減法”齊下
我們注意到，今年積極的財政政策后面加了一個詞叫“適當(dāng)加大力度”，而此前并沒有這樣的提法。因此今年的積極財政政策在內(nèi)容上有哪些不同，“加大力度”具體體現(xiàn)在哪些地方，就成為媒體關(guān)注的焦點。
對此，財政部新聞發(fā)言人8日表示，2015年赤字率從去年的2.1%提高到2.3%，上升0.2個百分點，這是積極財政政策的重要體現(xiàn)。而適當(dāng)增加赤字規(guī)模，有助于應(yīng)對目前經(jīng)濟(jì)下行壓力，增加對經(jīng)濟(jì)的刺激力度，保障剛性支出。
除此之外，積極財政政策還進(jìn)一步加大了支出力度。一是中央財政動用以前年度結(jié)轉(zhuǎn)資金1124億元，二是增加安排地方政府專項債券1000億元用于有一定收益的公益性項目建設(shè)支出。兩項合計實際增加支出2124億元，但并沒有增加赤字。因此，積極財政政策加大支出力度，并不是完全靠擴(kuò)大赤字規(guī)模。
中央積極的財政政策不僅通過擴(kuò)大支出做“加法”，還將實行結(jié)構(gòu)性減稅和普遍性降費做“減法”，加強對實體經(jīng)濟(jì)的支持。羊年伊始，中央政府便再次派送減稅降費“大禮包”，其中包括支持小微企業(yè)發(fā)展和創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新、降低企業(yè)和職工繳納失業(yè)保險費率，以及擴(kuò)大享受減半征收企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策的小微企業(yè)范圍等等。“亮點在于，不僅降低與小微企業(yè)有關(guān)的行政事業(yè)性收費，還包括一些政府性基金。這將切實為小微企業(yè)減輕負(fù)擔(dān)。”財政部財科所所長劉尚希表示。
用政府投資拉動終端需求
從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上看，1月份一些實物量的指標(biāo)走低，如發(fā)電量、貨運量，盡管2月份一些先行指數(shù)已經(jīng)開始小幅地回升，如制造業(yè)的PMI、非制造業(yè)PMI、出口先導(dǎo)指數(shù)，社會的預(yù)期在趨穩(wěn)，但是國際經(jīng)濟(jì)不確定、不穩(wěn)定的因素比較多。
面對不能低估的經(jīng)濟(jì)下行壓力，要保持穩(wěn)增長，除了降息降準(zhǔn)這樣的寬松貨幣政策之外，更加有效的調(diào)控還是要通過增加政府投資，擴(kuò)大終端需求，主要還是加大基礎(chǔ)設(shè)施投資，加大力度后可以啟動一些項目。
據(jù)了解，我國今年還將保持一定的政府投資規(guī)模，發(fā)揮好財政資金的引導(dǎo)作用。國家發(fā)改委主任徐紹史在十二屆全國人大三次會議舉行的新聞發(fā)布會上表示，今年在拉動經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，還是要發(fā)揮投資的關(guān)鍵作用，切實提高投資的效率。徐紹史透露，發(fā)改委草擬了創(chuàng)新重點領(lǐng)域投融資機制改革的指導(dǎo)意見，現(xiàn)正與財政部商榷，把預(yù)算內(nèi)資金和財政資金一起設(shè)立了新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新引導(dǎo)基金和制造業(yè)支持基金，以改變發(fā)改委投資的方式。
“我們用我們所掌握的預(yù)算內(nèi)投資來撬動社會投資，就是與政策性金融機構(gòu)、基金、信貸、保險各種投資公司合作，一起來參與投資，加大投資的規(guī)模。”徐紹史說。
全國政協(xié)委員、國務(wù)院發(fā)展研究中心副主任劉世錦也表示，新常態(tài)下的中高速增長將會持續(xù)很長一段時間。從短期來看，面對經(jīng)濟(jì)下行的壓力應(yīng)該通過積極的財政政策推動基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資，擴(kuò)大終端需求。
貨幣松緊適度是總基調(diào)
李克強總理3月5日在政府工作報告中，為全年貨幣政策定下基調(diào)：“穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度”。怎樣算松緊適度?答案是：廣義貨幣M2預(yù)期增長12%左右，在實際執(zhí)行中，根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要，也可以略高些。
最近三個月，央行分別進(jìn)行了兩次降息和一次降準(zhǔn)，很多市場人士解讀為貨幣政策已轉(zhuǎn)向?qū)捤桑茄胄醒芯烤质紫?jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿回應(yīng)說，央行的貨幣政策并沒有轉(zhuǎn)向，最近央行兩次降息的主要目的，是為了防止貨幣政策被動緊縮，維持貨幣政策的中性和穩(wěn)健性。
中國全國人大財經(jīng)委副主任吳曉靈也表示，中國人民銀行不久前采取的降準(zhǔn)、降息操作是為滿足銀行間市場適當(dāng)合理的流動性需要，貨幣政策并沒有向?qū)捤傻姆较虬l(fā)展。吳曉靈認(rèn)為，央行目前采取的結(jié)構(gòu)性政策，主要是對經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的一種補充政策，總體看，貨幣政策仍是一個總量政策，結(jié)構(gòu)性政策只是階段性的、輔助性的手段。
雖然貨幣政策沒有轉(zhuǎn)向，但市場基本預(yù)期“中性適度”貨幣政策仍有寬松的空間。“我們預(yù)期今年貨幣政策將較去年寬松。由于經(jīng)濟(jì)增長放緩壓力仍大，通脹處于較低水平，我們預(yù)期人民銀行未來數(shù)季將繼續(xù)減息及下調(diào)銀行法定存款準(zhǔn)備金率。” 恒生銀行高級經(jīng)濟(jì)師姚少華表示。
交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平則認(rèn)為，在美聯(lián)儲遲早會加息的情況下，預(yù)期未來貨幣政策仍保持穩(wěn)健偏松，但鑒于此次降息后一年期存貸款基準(zhǔn)利率均已接近十年來的最低水平，進(jìn)一步下調(diào)的空間已經(jīng)很小。
持類似觀點的大通證券也認(rèn)為，穩(wěn)增長政策將圍繞貨幣政策來展開，未來貨幣政策的寬松程度會有所增加，但是仍然會保持在穩(wěn)健的范圍內(nèi)，央行會在穩(wěn)健的前提下根據(jù)經(jīng)濟(jì)下滑程度對貨幣政策做出相應(yīng)的寬松性調(diào)整。
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