隨著宏觀經濟不斷走弱，煤炭行業持續面臨壓力。在上周末召開的煤炭脫困工作通報會上，國家發改委表示，目前大中型煤企虧損面高達近70%，行業下行態勢還將持續。
數據顯示，目前全社會煤炭庫存已經連續34個月超過3億噸，其中煤礦庫存1.1億噸，為歷史最高水平。另據測算，今年我國煤炭供給或達6.5億噸，但前8個月需求僅為1.5億噸。受制于嚴重失衡的供需關系，煤炭價格一路下跌至480元/噸附近，而行業的盈虧平衡點為530元/噸。應該說，供需嚴重失衡是導致目前我國煤炭行業困局的癥結所在，煤炭企業超能力生產則是導致供需失衡的重要原因。
今年稍早些時候，發改委相關負責人曾表示，從各地區和各煤炭生產企業來看，無證開采、超能力生產、未批先建的產量不低于4億噸。根據國家能源局最新公布的13個省、2699處煤礦的生產能力等信息，上述煤礦產能為14.28億噸，整體超產明顯。根據測算，若要實現全年產量總量不得超核定能力的要求，9月至年底，上述13個省的煤炭月均產量需要下降近一半。
在此背景下，今年下半年以來，發改委多次牽頭相關部門研究煤炭行業脫困措施，并將限制煤礦超能力生產視為解決煤炭供大于求的關鍵方案之一。例如，發改委等多部委聯合下發了《關于遏制煤礦超能力生產規范企業生產行為的通知》，國家安監總局、國家煤監局還對煤礦生產能力進行公示。
令人高興的是，隨著行業脫困措施不斷加碼，近期部分大型企業已經承諾減產。例如，中煤集團宣布，下半年將主動減產2000萬噸，減產幅度達20%，這也是該集團歷史上首次主動安排調量減產;神華集團也決定今年限產5000萬噸，減銷6000萬噸。在大企業的示范效應下，或許會有更多企業加入“限產減銷”的行列，加之煤炭行業的傳統需求旺季將至，行業整體供需格局短期內有望好轉。
但我們也需要看到，盡管限制超產短期后有助于煤市企穩，但企業近期的減產行為仍更多受行政力量的影響，對于市場化程度較高的煤炭行業而言，行政化限產的作用可能較為有限。一方面，作為重資產行業的典型代表，煤炭企業拿礦的前期投入非常巨大，且往往是負債拿礦，因此需要大量現金流來覆蓋利息和固定資產折舊等支出。所以，當產能落地后，企業投產甚至超產的意愿非常強烈，主觀上限產的動力較為有限。
另一方面，在自由競爭的市場環境下，且不論限產后可能損失的市場份額，“限產保價”本身就存在悖論—當價格上升至盈利點后，若放開產能則價格又將遭到打壓，但若繼續限產無異于為他人做嫁衣。因此，從客觀上看，企業的限產行為也不能改變煤炭行業的長期供需矛盾。
事實上，雖然相關救市措施已經出臺了一段時間，但近期煤炭股的表現依舊低迷，明顯反映出市場對限產政策的效果心存疑慮。
筆者認為，在粗放式增長的大環境下，我國煤炭行業累積了許多深層次的問題，但卻被過去一段時期的高速增長所掩蓋，隨著經濟增速逐步下臺階，這些問題逐步浮出水面，且變得更加復雜。因此，對于經歷了“黃金十年”的煤炭行業來說，想要走出當前的困局，僅靠行政化的限產遠遠不夠，刮骨療毒式的自我革命勢在必行。在筆者看來，煤炭行業目前的當務之急是建立和完善退出機制，加快引導落后產能退出，以更有效地化解煤炭行業供需失衡。從長期看，有關部門應加強相關制度建設，如推進煤炭資源稅改革，為清潔高效地開發利用煤炭提供良好的政策環境，深層次推動煤炭行業轉型發展。
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