國(guó)際油價(jià)近期迎來(lái)新一波反彈行情，紐約輕質(zhì)原油主力期貨合約價(jià)格站穩(wěn)40美元關(guān)口，北海布倫特原油主力期貨合約價(jià)格也更上一層樓，觸及年內(nèi)高點(diǎn)。與3個(gè)月前形成的價(jià)格谷底相比，國(guó)際油價(jià)漲幅超過了五成。不過，全球原油市場(chǎng)供大于求的格局并未發(fā)生改變，而且世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩日趨明顯，從中長(zhǎng)期看都將抑制國(guó)際油價(jià)繼續(xù)上行。
從基本面上看，油價(jià)低迷的根本原因在于供應(yīng)過剩，美國(guó)的頁(yè)巖油產(chǎn)量雖然在減少，但被石油輸出國(guó)組織（歐佩克）及俄羅斯等主要產(chǎn)油國(guó)的積極增產(chǎn)所抵消。國(guó)際能源署在其發(fā)布的2016年中期原油市場(chǎng)報(bào)告中指出，2014年和2015年全球原油日均供過于求的量分別為90萬(wàn)桶和200萬(wàn)桶，2016年預(yù)計(jì)為110萬(wàn)桶，供需將在2017年才會(huì)趨于平衡，但巨大的原油庫(kù)存將繼續(xù)壓制油價(jià)。國(guó)際能源署還認(rèn)為，全球需求增速正在放緩，今年全球原油需求增量將放緩到日均120萬(wàn)桶。最新數(shù)據(jù)顯示，歐佩克的原油產(chǎn)量占全球總量的近1/3，今年3月其原油產(chǎn)量仍在增加，主要源于伊朗、伊拉克產(chǎn)量增加的拉動(dòng)。其中，伊朗當(dāng)月原油產(chǎn)量已接近每日400萬(wàn)桶，為2012年5月以來(lái)最高水平。
不能忽視的一個(gè)現(xiàn)實(shí)是，美國(guó)原油產(chǎn)量一直保持高位，當(dāng)前低油價(jià)雖然抑制了部分頁(yè)巖油產(chǎn)能，但隨著油價(jià)企穩(wěn)并攀升至40美元以上，一些頁(yè)巖油生產(chǎn)商又在蠢蠢欲動(dòng)，投資周期只有幾個(gè)月的美國(guó)頁(yè)巖油項(xiàng)目有可能再次成為歐佩克的噩夢(mèng)。美國(guó)能源信息局近日發(fā)布的能源市場(chǎng)報(bào)告預(yù)計(jì)，今明兩年美國(guó)的原油日均產(chǎn)量分別為870萬(wàn)桶和820萬(wàn)桶，2015年為940萬(wàn)桶。還有報(bào)道援引美國(guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)商托馬斯·柯克伍德的話說(shuō)，低油價(jià)促使頁(yè)巖油生產(chǎn)商使用先進(jìn)的開采技術(shù)，開采成本在進(jìn)一步降低，過去24個(gè)月，原油開采成本下降了30％至40％。在美國(guó)許多頁(yè)巖油開采區(qū)，當(dāng)油價(jià)在30美元附近時(shí)，一些原油開采企業(yè)已經(jīng)有利可圖。
全球經(jīng)濟(jì)增速乏力，折射出原油需求不振還將持續(xù)一段時(shí)間。國(guó)際貨幣基金組織（IMF）12日將今明兩年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期分別下調(diào)0.2和0.1個(gè)百分點(diǎn)，降至3.2％和3.5％，還稱如果前景持續(xù)惡化，世界經(jīng)濟(jì)有可能陷入長(zhǎng)期停滯。IMF指出，自今年1月以來(lái)，全球資本市場(chǎng)波動(dòng)再度加劇，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)勢(shì)頭有所減弱，新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家繼續(xù)面臨增長(zhǎng)阻力。此外，地緣政治、恐怖主義、難民問題等因素也對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成威脅。
美元在外匯市場(chǎng)上的表現(xiàn)，也將對(duì)以美元計(jì)價(jià)的原油價(jià)格產(chǎn)生影響。前期美元指數(shù)回落，對(duì)原油價(jià)格起到了推升作用，但隨著美聯(lián)儲(chǔ)開啟加息進(jìn)程，支撐美元走強(qiáng)幾乎不可避免，對(duì)原油價(jià)格來(lái)說(shuō)仍為利空。
英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》的一篇文章指出，有充足的理由支撐油價(jià)短期內(nèi)可能會(huì)再次走低的判斷，即便較長(zhǎng)期趨勢(shì)是上漲，也很難看到油價(jià)重新回到每桶100美元左右的水平。國(guó)際能源署（IEA）執(zhí)行干事法提赫·比羅爾坦言，除非歐佩克國(guó)家減產(chǎn)的力度大于預(yù)期或者需求井噴，否則短期內(nèi)難以看到油價(jià)從目前的低位大幅上升。華爾街投行高盛一路看空油價(jià)，認(rèn)為即將到來(lái)的多哈產(chǎn)油國(guó)大會(huì)將會(huì)無(wú)果而終，預(yù)計(jì)今年二季度國(guó)際油價(jià)將維持在每桶35美元一線。還有報(bào)道援引美國(guó)智庫(kù)大型企業(yè)研究會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴特·范阿克的預(yù)測(cè)說(shuō)，油價(jià)今年會(huì)在30美元至40美元之間，未來(lái)有望回升至40美元至50美元之間。
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