國際原油市場近期再現(xiàn)新變化。據(jù)媒體報道，美國白宮新聞局表示,美國總統(tǒng)奧巴馬決定延長美國對俄羅斯的制裁,為期一年。部分分析人士認(rèn)為，國際原油價格或就此改變底部震蕩格局，在目前俄羅斯經(jīng)濟(jì)形勢影響下，中期國際原油價格將打開向下空間，繼續(xù)探底。
油價料持續(xù)大幅波動
據(jù)了解，上述制裁開始于2014年，這使得俄羅斯經(jīng)濟(jì)遭遇寒冬。俄羅斯央行表示,2014年俄羅斯(GDP)實際增長率為0.6%,較2013年下降0.7%。在盧布貶值危機(jī)及西方國家的聯(lián)合制裁困境下，俄羅斯經(jīng)濟(jì)發(fā)展部預(yù)測，如果應(yīng)對危機(jī)措施能夠充分落實，俄羅斯經(jīng)濟(jì)會在今年下半年“觸底”，2016年將實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長。
對于此次制裁期限延長事件的影響，部分研究人士認(rèn)為，這一舉措對原油價格的影響體現(xiàn)將較為緩慢，且影響力度受制于其他重要的不確定因素。
國投中谷期貨原油研究員高明宇認(rèn)為，俄羅斯是全球最大的原油生產(chǎn)國和僅次于沙特的第二大原油出口國，OPEC統(tǒng)計顯示，2012年俄羅斯原油產(chǎn)量為1004.29萬桶/天，原油出口量為585.7萬桶/天，煉油產(chǎn)品出口量為228萬桶/天。
“美國決定延長對俄經(jīng)濟(jì)制裁，其對原油市場供給端的潛在影響取決于美國是否會動用類似伊朗原油出口制裁的手段，但從前蘇聯(lián)原油出口目的地來看，2012年其67%原油出口至歐洲，14%出口至中國，6%出口至美國。歐美國家對前蘇聯(lián)原油供給的依賴性決定西方對俄羅斯采取原油出口制裁的可能性較小，制裁影響更多限于俄羅斯自身經(jīng)濟(jì)增長和能源需求。”高明宇表示。
對于2015年原油價格走勢，高盛預(yù)計，油價將持續(xù)高波動，在市場尋找新的平衡之時，油價還存在下行的風(fēng)險。高盛分析認(rèn)為，伴隨油價暴跌，產(chǎn)油商不會減產(chǎn)，還會押注油價反彈，這意味著油價還可能進(jìn)一步下跌，下跌會持續(xù)更久。
高盛認(rèn)為，市場會主動尋找新的平衡價位，在達(dá)到平衡期間，剔除那些過剩的邊際產(chǎn)量。隨著石油業(yè)將過去十年得到的“好處”逐漸耗盡，石油的平衡價位將大幅下跌。
油價仍面臨下行壓力
2015年1月底，國際油價出現(xiàn)震蕩回升趨勢，波動率較前期擴(kuò)大。周二(3月3日)，受地緣政治預(yù)期因素影響，美國NYMEX4月原油期貨價格收盤上漲0.93美元，漲幅1.88%，報50.52美元/桶，布倫特4月原油期貨價格收盤上漲1.48美元，漲幅2.49%，報61.02美元/桶。
國際原油價格近期在下跌途中屢現(xiàn)可觀漲幅，無論在日內(nèi)還是階段性的波動都出現(xiàn)了擴(kuò)大特征。近期的回升是國際原油價格的反轉(zhuǎn)契機(jī)嗎？
新湖期貨原油研究員姚瑤認(rèn)為事實或非如此。他表示，雖然近期有美國鉆井?dāng)?shù)大幅下降以及各大石油公司削減資本支出等利多油價消息傳出，美國和俄羅斯等主要產(chǎn)油國家的實際產(chǎn)量并沒有出現(xiàn)明顯下滑，美國煉廠仍處于檢修季，庫存仍在不斷累積，給油價的反彈反而帶來向下壓力。
姚瑤表示，近半年來的油價低位對俄羅斯等財政收入依賴原油出口的國家?guī)砹瞬焕绊憽Ｒ远砹_斯為例，其石油和天然氣收入占到其財政預(yù)算收入的近一半，在油價大幅下跌和歐美制裁的共同影響下，俄羅斯盧布大幅貶值，國內(nèi)通脹水平上升，對其居民生活和進(jìn)出口貿(mào)易產(chǎn)生不利影響。目前俄羅斯外匯儲備已由去年年初的約5095億美元下降至3646億美元，為2007年4月以來的最低水平，GDP增長率也出現(xiàn)回落。
姚瑤進(jìn)一步分析稱，短期來看，即使油價繼續(xù)維持相對低位，俄羅斯目前的外匯儲備仍足以維持其經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。但中長期來看，俄羅斯石油產(chǎn)業(yè)和經(jīng)濟(jì)面臨較大風(fēng)險。低油價和制裁已經(jīng)對俄羅斯能源企業(yè)的現(xiàn)金流產(chǎn)生負(fù)面影響，造成西伯利亞等主要產(chǎn)油區(qū)的鉆井開發(fā)投入和資本投資的減少，導(dǎo)致未來俄羅斯原油產(chǎn)量回落。據(jù)估計，2015-2016年期間俄羅斯原油產(chǎn)量將下滑約80萬桶/日。“這意味著即使未來油價反彈，俄羅斯的石油收入仍可能面臨風(fēng)險。因此，低油價對俄羅斯經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響很可能將維持至明年。”
部分研究人士表示，俄羅斯前五家油田相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2013年五家公司產(chǎn)油現(xiàn)金成本基本在40美元/桶以上，這決定了油價下限為40美元/桶，國際原油價格即使下跌，也不可能長期低于這一數(shù)字。
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