自今年7月以來，受國(guó)際油價(jià)下跌影響，俄羅斯烏拉爾牌原油的價(jià)格已經(jīng)下跌了20％。同時(shí)，俄羅斯盧布匯率的下跌幅度也在20％左右。分析人士指出，俄政府允許盧布貶值主要是為了彌補(bǔ)油價(jià)下跌給俄財(cái)政造成的損失，但這可能會(huì)給俄造成通貨膨脹加大的新壓力。
自今年9月以來，受市場(chǎng)供求失衡影響，國(guó)際原油價(jià)格持續(xù)下跌，有觀察人士預(yù)計(jì)國(guó)際原油價(jià)格會(huì)跌至每桶60美元。一方面，受全球經(jīng)濟(jì)減速影響，國(guó)際原油市場(chǎng)需求減少。國(guó)際能源署預(yù)測(cè)，2015年全球石油日需求量將下降20萬(wàn)桶，至每天9240萬(wàn)桶。而另一方面，全球主要產(chǎn)油國(guó)的石油供應(yīng)量卻在不斷增加。9月份占世界石油供應(yīng)量40％的石油輸出國(guó)組織原油日產(chǎn)量達(dá)到3047萬(wàn)桶，比前一個(gè)月上升40.2萬(wàn)桶，為2013年8月以來最高水平。受益于頁(yè)巖油氣技術(shù)的發(fā)展，美國(guó)原油產(chǎn)量持續(xù)上升。而產(chǎn)油大國(guó)沙特阿拉伯也表示并不打算縮減本國(guó)石油產(chǎn)量。
針對(duì)油價(jià)下跌的原因，認(rèn)為西方國(guó)家政治操縱油價(jià)以破壞俄羅斯經(jīng)濟(jì)的觀點(diǎn)不在少數(shù)。俄前財(cái)政部長(zhǎng)庫(kù)德林認(rèn)為，油價(jià)下跌是美國(guó)的陰謀。俄羅斯總統(tǒng)普京也表示并不排除油價(jià)下跌背后有政治操縱。“在油價(jià)的形成和確定過程中從來不缺乏政治成分，尤其是在某些危機(jī)時(shí)刻，政治因素往往在石油定價(jià)過程中占上風(fēng)，”普京說。
多年以來，俄羅斯經(jīng)濟(jì)高度依賴石油等能源出口的格局一直沒有改變，俄羅斯每年財(cái)政預(yù)算的幾乎一半來源于石油和天然氣的出口。俄財(cái)政部預(yù)測(cè)，石油價(jià)格每下跌1美元，俄羅斯的財(cái)政收入就會(huì)減少700億盧布（約合15億美元）。油氣出口價(jià)格的下跌直接導(dǎo)致俄羅斯財(cái)政收入減少，造成財(cái)政赤字增加，很多預(yù)定的投資項(xiàng)目因?yàn)橘Y金短缺問題不得不被凍結(jié)，這些因素疊加造成俄羅斯經(jīng)濟(jì)增速放緩。分析人士認(rèn)為，如果國(guó)際油價(jià)長(zhǎng)時(shí)間在較低水平運(yùn)行，俄羅斯經(jīng)濟(jì)將不可避免地陷入滯脹狀態(tài)。
今年7月以來，與原油價(jià)格下跌幅度相當(dāng)?shù)模嵌砹_斯盧布貶值的幅度。事實(shí)上，盧布貶值可以看作是俄羅斯政府挽救財(cái)政預(yù)算的應(yīng)急措施。由于國(guó)際原油市場(chǎng)用美元結(jié)算，而俄羅斯統(tǒng)計(jì)財(cái)政收入?yún)s采用盧布，因此，在油價(jià)下跌時(shí)通過貶值盧布就可以保證俄羅斯出口石油獲得的盧布收益基本不變。
俄羅斯投資政策研究中心主任奧列格•沙赫夫指出，盧布貶值可能會(huì)帶來一些額外的財(cái)政收入，但無(wú)法彌補(bǔ)全部經(jīng)濟(jì)損失。他說，俄羅斯財(cái)政無(wú)法承受油價(jià)低于每桶80美元，因?yàn)檫@會(huì)造成巨大的財(cái)政赤字，俄羅斯的儲(chǔ)備資金無(wú)法彌補(bǔ)這一漏洞。
另外，依靠盧布貶值來彌補(bǔ)財(cái)政收入本身就具有極大風(fēng)險(xiǎn)。俄羅斯現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究院研究員馬斯列尼科夫指出，由于受到西方制裁，俄羅斯企業(yè)無(wú)法從西方金融機(jī)構(gòu)獲得貸款等資金支持，而只能從俄國(guó)內(nèi)尋求資金。這就要求俄央行發(fā)行大量的貨幣，盧布貶值最終會(huì)轉(zhuǎn)嫁到消費(fèi)品價(jià)格上，導(dǎo)致俄羅斯國(guó)內(nèi)通貨膨脹嚴(yán)重。根據(jù)俄羅斯聯(lián)邦儲(chǔ)蓄銀行宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，今年俄羅斯的通貨膨脹率會(huì)在9％左右，如果這個(gè)數(shù)字到年底得到驗(yàn)證，這將是自2008年國(guó)際金融危機(jī)以來俄羅斯最高的通脹率。
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