1月17日，由鄭商所主辦的“動(dòng)力煤期貨首次交割經(jīng)驗(yàn)交流會(huì)”在江蘇南京舉行。會(huì)上，由內(nèi)蒙古伊泰煤炭股份有限公司、江蘇新海發(fā)電公司、錦泰期貨風(fēng)險(xiǎn)管理子公司的錦盈貿(mào)易有限公司三方合作的“錦盈模式”得到了充分肯定。
與會(huì)代表普遍認(rèn)為，動(dòng)力煤期貨上市以來，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)參與廣度與深度不斷提升，該品種作為煤、電行業(yè)價(jià)格發(fā)現(xiàn)工具和風(fēng)險(xiǎn)管理平臺的作用已經(jīng)逐漸顯現(xiàn)。結(jié)合首次交割的情況，部分與會(huì)企業(yè)也提出了調(diào)整交割單位等多方面建議。
鄭商所副總經(jīng)理巫克力表示，動(dòng)力煤期貨致力于服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，力爭成為服務(wù)實(shí)體產(chǎn)業(yè)的有效金融工具，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)融結(jié)合。“動(dòng)力煤期貨未來可以成為產(chǎn)業(yè)企業(yè)和投資者積極參與的交易定價(jià)平臺，通過期貨交易，在線上實(shí)現(xiàn)動(dòng)力煤的有效定價(jià)。此外，希望動(dòng)力煤期貨的交割和現(xiàn)貨的貿(mào)易，形成線上線下相互對應(yīng)、相互匹配的購銷平臺。”
統(tǒng)計(jì)顯示，截至2013年底，動(dòng)力煤期貨總交易量達(dá)到875萬手，折合17億噸動(dòng)力煤，日均交易13.6萬手。上市以來，動(dòng)力煤期現(xiàn)價(jià)格變化相關(guān)系數(shù)約在0.8。
動(dòng)力煤期貨TC1401合約日前已平穩(wěn)交割，此次交割過程中涌現(xiàn)的“錦盈模式”受到了廣泛關(guān)注。所謂“錦盈模式”，其實(shí)是煤企、電廠和期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理子公司的一種合作新方式。由于國營電廠在參與期貨套期保值時(shí)存在諸多制度束縛，借助期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理子公司能在不改變原有貿(mào)易方式的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理。
“錦盈模式”實(shí)現(xiàn)了國有企業(yè)利用期貨市場方式探索，更為企業(yè)動(dòng)力煤購銷提供了履約保證。“電煤采購一直困擾著我們發(fā)電企業(yè)，應(yīng)該說是一個(gè)長期的老大難問題，原先在國家發(fā)改委主持下，每年都要召開煤炭的定貨會(huì)，消耗了大量的精力，市場并不是十分完善。去年國家取消了煤炭的價(jià)格雙軌制，鄭商所適時(shí)開設(shè)動(dòng)力煤期貨的交易平臺。對煤電企業(yè)而言，價(jià)格雙軌制取消，意味著我們的電煤更加市場化和國際接軌；而動(dòng)力煤市場的期貨的交易開展，更有助于動(dòng)力煤市場的規(guī)范。”江蘇省投資管理有限責(zé)任公司副總經(jīng)理朱又生指出。
在他看來，參與動(dòng)力煤期貨有利于電廠燃料成本控制，為企業(yè)煤炭采購打通了新的渠道，對企業(yè)的電煤供應(yīng)保障十分有益。“希望鄭商所能進(jìn)一步完善動(dòng)力煤期貨相關(guān)制度，擴(kuò)大市場交易量，提高運(yùn)行效率。”
內(nèi)蒙古伊泰煤炭股份有限公司動(dòng)力煤期貨中心副主任余前波介紹了煤企參與期貨的經(jīng)驗(yàn)。“利用動(dòng)力煤期貨可以提前鎖定銷售利潤，通過這次交割，我們也看到，期貨跟現(xiàn)貨價(jià)格其實(shí)會(huì)更加緊密結(jié)合在一起，兩者最后還是會(huì)擬合。”據(jù)了解，該公司在TC1401合約560元/噸以上分批做空，最終盈利100多萬元。
與會(huì)企業(yè)還對現(xiàn)有動(dòng)力煤交割制度提出了建議，呼聲最高的提高交割單位，部分企業(yè)建議將現(xiàn)有5千噸的最小交割單位調(diào)整為2萬噸。“因?yàn)樽钚〗桓盍渴?千噸，當(dāng)時(shí)我們就擔(dān)心就是假如有一家賣方，他是賣1萬噸，分別在秦皇島或者是在曹妃甸，或者說3萬噸，在北方5個(gè)港口交割，我們買3萬噸就沒法交割了，船運(yùn)很難操作。還有同樣的秦皇島有9個(gè)作業(yè)區(qū)，如果交割貨物在不同的作業(yè)區(qū)也會(huì)非常麻煩。所以這個(gè)規(guī)則要做一些修改，最小的交割量不能定為5千噸，應(yīng)該定到2萬噸，秦皇島1萬5以下的船很多公司都不讓靠。” 江蘇省燃料總公司副總經(jīng)理殷有明表示。
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