全球經濟錯位復蘇，商品供需錯配，導致多個領域資產價格上漲，這其中就包括光伏行業(yè)的硅料價格。
當然，硅料價格的暴漲受諸多因素共振影響，如產業(yè)鏈發(fā)展、供應短缺、擴產難等。一系列的因素刺激，也讓硅料價格似乎在重現十多年前的那一波行情。
Wind數據顯示，10月18日，國產多晶硅料(一級料)現貨價達41.21美元/KG，較年初飆升217%，翻了超過2倍。
多晶硅料價格在今年不但強勢突破2018年531新政前幾年高位浮動的市場價，更是有進一步打破近十年來價格最高點的趨勢。
硅料作為光伏產業(yè)鏈最上游不可或缺的原料，今年來暴力拉升的硅料價格也攪動了光伏產業(yè)鏈中下游的市場格局。可以說，硅料在光伏產業(yè)鏈中起到牽一發(fā)而動全身的作用。
那么，如何看待硅料此番爆發(fā)潮?硅料的儲量和產能是否會繼續(xù)牽動光伏行業(yè)的神經?硅料價格異常飆升的趨勢能否緩解?
硅料，碳中和趨勢下的“牽引器”
硅料重回我們的視線，與去年我國提出的2060年實現“碳中和”長遠目標緊密相連。
當前我國70%電力仍然依靠煤電，加上近期的拉閘限電現狀，正對我們這一代人敲響了能源轉型的警鐘。而作為清潔能源的光伏，正是挑起我國能源轉型大梁的主力之一，我國光伏發(fā)電量占比在2020年僅為4%，提升空間巨大。
光伏電站和分布式光伏的應用，需要用到光伏組件，光伏組件的心臟“電池片”離不開硅片的支持，而硅片則是硅料的合成物。所以說，硅料在光伏行業(yè)發(fā)展中的重要性不言而喻，同時也是應用在半導體領域以及合金材料的重要原料。
今年來的硅料供應緊張局面，是否是因為硅資源不足造成的?
洽洽相反，硅在地球表面的含量僅次于氧，居第二，占有將近28%。硅極少以單質的形式在自然界出現，而是以復雜的硅酸鹽或二氧化硅的形式，廣泛存在于巖石、砂礫、塵土之中，需經過還原劑作用下在礦熱爐內冶煉才可成型。
從這方面看，硅資源儲量遠比石油、煤炭等化石能源豐富，在可預見的未來無需擔心資源枯竭問題，此次硅料價格上漲也并非因為硅資源緊缺造成的。在碳中和的長遠目標中，光伏產業(yè)已經具備了資源上的優(yōu)勢。
我國正大力推進硅資源利用在光伏產業(yè)上，光伏產業(yè)鏈上游的晶體硅生產商，如通威股份(600438.SH)、保利協(xié)新能源(03800.HK)、大全能源(688303.SH)和新特能源(01799.HK)等企業(yè)，一般通過對外采購工業(yè)硅粉等原材料和電、蒸汽等能源，并經過合成、蒸餾提純、還原等多個步驟生產出晶體硅料(包括單晶硅和多晶硅)，然后銷售給硅片生產商。
我國硅料生產商眾多，涉及硅料生產的A股上市企業(yè)就超過了30家，行業(yè)呈現一片欣欣向榮局面。而在2008年，金融危機和雙反政策導致我國光伏產業(yè)遭受重創(chuàng)，2014年開始逐漸回暖。
在2018年513新政后，我國光伏行業(yè)重回健康的增長軌道，多晶硅產業(yè)也迎來黃金發(fā)展機會，全球多晶硅產業(yè)不斷向中國轉移，中國成為全球最大的多晶硅市場，這也為我國碳中和的實施奠定了基礎。
硅料產能仍待釋放
與今年汽車芯片供應緊張造成汽車產能受沖擊一樣，我國的光伏裝機量增長亦受到硅料產能釋放較緩的制約。
2020年下半年起，在碳中和目標的推動下，我國光伏行業(yè)出現裝機潮，全年光伏累計新增裝機量增長60.1%至48.2GW。而今年1-8月，我國光伏新增裝機為22.05GW，同比增長45%，但跟業(yè)內全年新增55-60GW的預期相比，依然存在一定的差距。
在碳中和建設的火熱背景下，光伏新增裝機量增速出現下滑，正是受硅料供應失衡以及硅料價格高昂的影響。
根據PVinfolinK數據，我國2020年單晶硅料產能不足180GW，均低于同期單晶硅片、單晶電池和組件產能。而2020年我國多晶硅產能為42萬噸，反而同比下降9.87%。
上游硅料產能供應不足，造成我國光伏新增裝機量受到制約。據CPIA 數據統(tǒng)計，2021年上半年多晶硅產量23.8萬噸，同比僅增長16.1%，而硅片、電池片、組件擴產增速快，分別同比增長40%、56.6%、50.5%，遠遠高于硅料的擴產進程。硅料產能的供應缺口，或會進一步刺激硅料價格的漲勢。
年末往往是光伏行業(yè)的裝機潮，對上游硅料的需求會進一步加大，這對硅料的產能又有更大的要求。以去年四季度為例，當季我國新增29.5GW的光伏裝機量，占了當年新增裝機量逾60%。當前正值四季度，各大光伏發(fā)電企業(yè)也正在加碼裝機規(guī)模。
但今年下半年國內硅料產能提升難度更大，今年9月下旬以來的拉閘限電沖擊下，國內工業(yè)硅受限電影響供應大幅減少。根據中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會數據，10月份新疆、江蘇等地的部分硅料企業(yè)均受當地限電因素影響，若企業(yè)因此被迫減產，則10月份硅料供應總量將減少2000-3000噸。
在本身硅料供不應求的情況下，上游部分硅料企業(yè)捂盤惜售，進一步加劇了供需格局，拉長了硅料供給周期。上下游之間的產能差距，造成了供需錯配，短期內也將繼續(xù)拖累光伏裝機量的增長，這也是上游硅料價格目前依然堅挺的原因。
一方面，硅料供應緊缺制約中下游產能擴張;另一方面，雖然電池和光伏組件企業(yè)也紛紛宣布漲價轉移上游硅料價格波動的風險，但高價訂單實際上并不順利，中下游的電池和組件產品價格漲幅跟原材料價格漲幅存在較大差距。
為何硅料產能跟不上步伐?
2005年《可再生能源法》的頒布落地，標志著我國光伏行業(yè)春風來襲。
當年，我國首條300噸/年多晶硅產業(yè)化示范線建成，打破了國外的技術封鎖，國內多晶硅規(guī)模化生產技術體系出現雛形。此后幾年，“擁硅為王”成為光伏行業(yè)出現的一幕盛景。
而如今，光伏景氣周期重現，多家硅料企業(yè)正快馬加鞭擴產增厚利潤，“擁硅為王”似乎再次成為行業(yè)的共識。但“碳中和”目標提出一年時間以來，硅料產能卻沒能與10多年前的那一場盛況相比。
那么，為何國內硅料產能跟不上中下游的需求?
或許兩大原因值得重點關注。
1.過去十幾年，國內硅料行業(yè)經歷了幾次大幅波動的光伏發(fā)展周期，行業(yè)尚未具備快速擴產的反應能力。在2008年金融危機爆發(fā)、2012年產能過剩和2018年行業(yè)大整頓，我國大部分硅料企業(yè)和中下游的組件企業(yè)一樣陷入經營困境。
對于整個光伏產業(yè)鏈來說，硅料市場是技術和資金密集型產業(yè)，同時產能彈性小、生產管控難度大的特點，所以中小企業(yè)往往支撐不過行業(yè)周期幾個回合的“重擊”。基于行業(yè)門檻高的特點，近年來硅料新進及擴產的企業(yè)較少，導致規(guī)模型企業(yè)在滿產的情況下相對下游影響也較有限。
2.除了技術和資金密集，硅料產業(yè)的產能擴張難度較光伏電池和組件領域更大，建設周期更長，所以產能供應存在很大的滯后性。國內多晶硅產能建設周期約為12-18個月，產能爬坡期約3-6個月，即正常量產時間需耗時約2年。
以去年9月底我國提出碳達峰承諾的時間看，若硅料企業(yè)自當時起開始籌劃擴產事項，如今剛過13個月，到目前也會有大部分新增產能未開始建設完成。
以今年7月登陸A股的硅料生產商大全能源為例，大全能源計劃將上市募資所得款中的4.2億元用于投資1000噸/年的多晶硅產能，該項目自設計到試生產階段預計就長達19個月，稅后靜態(tài)投資回收期約為7.44年。
當前，國內上游硅料的產能規(guī)模仍然還維持在兩年以前，持續(xù)較長的市場出清明顯壓低了硅料市場的產能彈性。加上擴產周期長和高投入特性，產能釋放并非一朝一夕的事。
我國光伏行業(yè)高速發(fā)展卻“缺硅”的現狀，與新能源汽車市場“缺芯”一樣面臨著成長的煩惱。上游硅料企業(yè)也因此迎來了發(fā)展巔峰，中下游的組件和發(fā)電企業(yè)盡管有市場和政策帶來紅利，但在高成本和原料供應緊缺的背景下也有苦難言。
|
