近期，隨著股市光伏板塊的波浪式上漲，各家券商紛紛舉辦行業專家會議，探討國內光伏產業發展規劃。據悉，部分會議上有行業專家指出，“十四五”宜追求光電規模穩步增長，暴增暴降不利于行業發展，這與資本市場的激進表現形成明顯的風格差異。
隨著“綠色發展”戰略地位提升，清潔能源越來越受到青睞。截至2019年，國內非化石能源占比已達到15.3%，提前完成了“十三五規劃”中達到15%的任務。據興業證券(8.610, 0.05, 0.58%)推測，十四五規劃或將該指標目標定為2025年實現18%以上。屆時，光伏裝機量下限達到80-100GW區間，市場規模將突破產業周期。十四五規劃研究報送在即，可再生能源再次成為市場關注焦點。
對此，國金證券(15.770, 0.51, 3.34%)認為，光伏、儲能、電網新基建是十四五能源發展核心。無論最終規劃如何落地，光伏裝機量在五年內持續增長是大概率事件。行業天花板的抬升會為龍頭企業規模、利潤的增長預期賦予高確定性，其估值將繼續放大。
光大證券(22.680, 0.07, 0.31%)則認為，“雙循環”背景下，光伏產業迎來新契機。平價上網時代需求激增，光伏企業的估值限制將被打破;而如果能夠合理解決電力消納和電力靈活性的問題，碳減排和能源政策將助推光伏產業邁入新的發展階段。
在前一周上漲5.69%后，光伏概念股板塊上行趨勢放緩，上周漲幅僅2.56%。經歷貫穿2020Q3的暴漲，各大龍頭已趨于冷靜。上周，隆基股份(76.320, -1.58, -2.03%)回落6.09%，協鑫集成(3.880, -0.09, -2.27%)下跌6.73%，通威股份(28.710, -1.01, -3.40%)下跌1.81%，中環股份(23.460, -1.46, -5.86%)下跌0.59%。
據國家能源局統計，2017-2019年全國光伏發電總量分別為1182、1775、2243億Kwh，環比增速78.5%、50.2%、26.4%，每年以大約500億Kwh等增。2015年以來，中國光電規模增量長期位居世界第一，為全球最大光伏市場。
然而有行業內專家指出，十三五計劃期內存在先暴增后暴減的現象。公開信息顯示，2017全國光伏新裝機5306千瓦，占2015-2019總量的30.0%;相比之下，2020Q1僅新增395萬千瓦。光電建設驟增驟減，進程中諸多問題依然顯著。
那么，十四五規劃下光伏產業的發展，實業人士又在擔心哪些阻力呢?
今年下半年以來行業內一個趨勢是，對未來平價上網的預期增強，導致光伏企業為降本煞費苦心。中銀證券(27.990, 0.65, 2.38%)指出，相對于依靠擴大尺寸提高性能的傳統單晶PERC電池，HJT電池在效能、成本上存在優勢已成為光伏業界共識。截至目前，山煤、通威等企業已實現HJT投產。此外，前有協鑫新疆基地拓多晶硅產能至6萬噸，后有通威斥資40億建云南保山4萬噸高純晶硅產線，龍頭深入布局產業鏈上游，原材料供少價高的窘境預期將有所改善。
有行業內人士指出，行業高速增長背后，光伏產業開始暴露成本問題，值得重視。“2021年光伏補貼雖不會全面消失，但補貼盤子將進一步減少，而與此同時原材料價格卻居高不下”，該人士表示。今年9月多晶硅一級料價格高位達60元以上，而近期隆基股份與通威股份的龍頭聯手，整合產業鏈資源，也將使得中小企業面臨淘汰，行業擴產能動性亦可能受影響。
此外，上述專家指出，特高壓輸電工程存在爭議。據悉，國家正籌劃一批特高壓新項目，對應裝機將于2023年左右實施，作為新階段新能源產業的主要支撐點。然而，一位設計總院(10.220, 0.00, 0.00%)人員指出，目前國內特高壓建設尚存在較多隱患，如不合理分輸、直交流逆變、違法項目漏網等，不排除發生嚴重事故的風險。
而對于地方政府，受資金、土地、職權等條件約束，對光伏增量的承載能力有限。短期內光伏規模暴漲，勢必引起“消化不良”，進而導致下一周期增速暴跌。
除了成本、用電傳輸等問題外，消納儲能矛盾也不容忽視。較于傳統煤電水電，光伏發電波動性較大，“無光則無電”，對消納和儲能配套提出更高要求。部分地區為節約資金，對新發電方式套用舊電網體系，很快出現問題，被迫“棄光棄風”。據國網能源院測算，山西、河南等地由于2020年底搶裝光電風電，風、光電系統缺乏互補，新能源利用率已降至93.0%、93.7%的水平。
而對于東部發達省份，土地規劃緊張，“光伏東移”成為阻礙。公開信息顯示，十三五早期光伏裝機主要增長點是經濟較發達的中東部各省市。然而，如今東南沿海寸土寸金，集中式光電用地效益有限。西部地區盡管發展空間大，但消納、儲能方面的建設仍有待完善。
興業證券認為，十四五期間光伏行業由于政策補貼退坡，除電網約束外，其他約束相比十三五要小很多，項目IRR是決定行業成敗的關鍵。一位機構投資者則認為，未來光伏行業上市公司的表現將逐步分化，“像過去幾年行業內公司普漲的局面很可能一去不復返，但結構性投資機會則有望層出不窮”。
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