摘要：受新能源汽車終端帶動(dòng)，預(yù)計(jì)2020年中國電動(dòng)車全年產(chǎn)量超過180萬輛，帶動(dòng)動(dòng)力電池需求增速有望超過40%；受動(dòng)力電池終端市場(chǎng)增長(zhǎng)拉動(dòng)，2019年動(dòng)力電池市場(chǎng)出貨量71GWh，同比增長(zhǎng)9.4%，進(jìn)而帶動(dòng)負(fù)極材料市場(chǎng)出貨量增長(zhǎng)。
高工產(chǎn)研鋰電研究所（GGII）調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2019年中國鋰電池負(fù)極材料市場(chǎng)出貨量26.5萬噸，同比增長(zhǎng)38%。其中人造石墨出貨量20.8萬噸，占比負(fù)極材料總出貨量78.5%，相比2018年占比提升9.2個(gè)百分點(diǎn)。
2019年負(fù)極材料市場(chǎng)出貨量保持穩(wěn)速增長(zhǎng)，主要原因有：
1）受動(dòng)力電池終端市場(chǎng)增長(zhǎng)拉動(dòng)，2019年動(dòng)力電池市場(chǎng)出貨量71GWh，同比增長(zhǎng)9.4%，進(jìn)而帶動(dòng)負(fù)極材料市場(chǎng)出貨量增長(zhǎng)；
2）市場(chǎng)對(duì)高倍率、快充型產(chǎn)品應(yīng)用進(jìn)一步增多，進(jìn)而帶動(dòng)人造石墨出貨量快速增長(zhǎng)，2019年人造石墨出貨量為20.8萬噸，同比增長(zhǎng)56.3%；
3）以貝特瑞、江西紫宸、寧波杉杉為代表的企業(yè)出口量繼續(xù)增加，其中受LG以及松下動(dòng)力電池出貨量增長(zhǎng)帶動(dòng)，杉杉與貝特瑞出口量增量明顯；
4）國內(nèi)小動(dòng)力、通訊儲(chǔ)能市場(chǎng)爆發(fā)，帶動(dòng)鋰電池出貨量增加，進(jìn)而帶動(dòng)負(fù)極出貨量增長(zhǎng)。
數(shù)據(jù)來源：高工產(chǎn)研鋰電研究所（GGII），2020年2月
從負(fù)極材料市場(chǎng)情況看，2019年負(fù)極材料市場(chǎng)主要有以下特點(diǎn)：
1）凱金基于自身客戶結(jié)構(gòu)以及營銷戰(zhàn)略變化，其2019年出貨量繼續(xù)大幅增長(zhǎng)，穩(wěn)居第四位，與前三位差距進(jìn)一步縮小；
2）內(nèi)蒙古地區(qū)石墨化產(chǎn)能進(jìn)一步釋放，使石墨化加工費(fèi)用下降超過20%，進(jìn)而帶動(dòng)負(fù)極價(jià)格下行；
3）貝特瑞出貨量占比仍居第一，第2-4名企業(yè)出貨量差距逐漸縮小，受海外動(dòng)力電池企業(yè)出貨量增加帶動(dòng)，杉杉以及貝特瑞負(fù)極材料出口量占比進(jìn)一步提升。
從價(jià)格走勢(shì)來看，2018-2019年負(fù)極材料市場(chǎng)價(jià)格整體呈下降走勢(shì)，2019年4季度人造石墨價(jià)格同比下降14%，天然石墨價(jià)格同比下降11.4%。價(jià)格下降的主要原因包含以下兩方面：
1）石墨化產(chǎn)能釋放以及規(guī)模化效應(yīng)導(dǎo)致石墨化價(jià)格持續(xù)下行，目前石墨化委外加工的市場(chǎng)均價(jià)在1.8-2.2萬元/噸，自建石墨化加工的成本在1.2-1.4萬元/噸，價(jià)格下降幅度達(dá)20%-40%；
2）2019年針狀焦產(chǎn)能逐步釋放，導(dǎo)致針狀焦價(jià)格相比2018年下降幅度60%-70%，價(jià)格區(qū)間維持在0.85-1.2萬元/噸。
GGII預(yù)計(jì)，2020年隨著針狀焦產(chǎn)能以及石墨化產(chǎn)能進(jìn)一步釋放，負(fù)極材料價(jià)格將進(jìn)一步下滑。
數(shù)據(jù)來源：高工產(chǎn)研鋰電研究所（GGII），2020年2月
2020年鋰電池負(fù)極材料市場(chǎng)仍將維持快速增長(zhǎng)，主要原因有以下幾方面：
1）受新能源汽車終端帶動(dòng)，預(yù)計(jì)2020年中國電動(dòng)車全年產(chǎn)量超過180萬輛，帶動(dòng)動(dòng)力電池需求增速有望超過40%，進(jìn)而帶動(dòng)負(fù)極材料呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)；
2）海外動(dòng)力電池企業(yè)如LG、松下以及SKI等產(chǎn)能釋放加速，負(fù)極需求量增加，有望進(jìn)一步提升國內(nèi)負(fù)極材料出口量規(guī)模；
3）快充型、倍率型電池仍將是市場(chǎng)發(fā)展重要方向，人造石墨負(fù)極材料占比有望超過80%，帶動(dòng)負(fù)極材料市場(chǎng)整體增長(zhǎng)。
負(fù)極材料市場(chǎng)整體仍將維持快速增長(zhǎng)，但產(chǎn)值增速較緩，行業(yè)資金鏈壓力較大，毛利率仍較低。2020年負(fù)極材料市場(chǎng)預(yù)計(jì)將存在以下特點(diǎn)：
1）頭部企業(yè)自建石墨化工廠以及石墨化產(chǎn)能釋放進(jìn)一步加速，節(jié)能降耗成為石墨化基地首選；
2）頭部企業(yè)大客戶綁定進(jìn)一步深化，二線梯隊(duì)負(fù)極材料企業(yè)國外動(dòng)力電池企業(yè)布局加速；
3）針狀焦市場(chǎng)受產(chǎn)能釋放影響，價(jià)格有望進(jìn)一步下調(diào)超過10%，隨著石墨化產(chǎn)能釋放以及規(guī)模化效應(yīng)顯現(xiàn)，石墨化加工價(jià)格有望下降到1-1.1萬元/噸，人造石墨材料價(jià)格仍將維持2%-5%幅度下降。
未來三年，負(fù)極材料市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將進(jìn)一步加劇，低端重復(fù)產(chǎn)能將被淘汰，擁有核心技術(shù)和優(yōu)勢(shì)客戶渠道的企業(yè)才能獲得長(zhǎng)足的發(fā)展，市場(chǎng)集中度將進(jìn)一步提升，這對(duì)二三線負(fù)極材料企業(yè)而言，經(jīng)營壓力加大。
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