公司業(yè)務(wù)范圍涵蓋新能源發(fā)電設(shè)備、分布式電源及其配套產(chǎn)品的研制、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)、系統(tǒng)集成及技術(shù)轉(zhuǎn)讓,以及新能源發(fā)電工程的設(shè)計(jì)、開發(fā)、投資、建設(shè)和經(jīng)營,主要產(chǎn)品包括光伏逆變器、風(fēng)能變流器、分布式電源、光伏電站系統(tǒng)集成。
《關(guān)于促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的若干意見》提出,2013-2015年,我國將年均新增裝機(jī)量10GW左右,到2015年光伏總裝機(jī)容量達(dá)到35GW以上,而去年國家能源局印發(fā)的《太陽能發(fā)電發(fā)展“十二五”規(guī)劃》制定的目標(biāo)是,到2015年底,我國太陽能發(fā)電裝機(jī)容量達(dá)到21GW以上,其中還包括1GW光熱發(fā)電的裝機(jī)。因此,此次公布的光伏裝機(jī)目標(biāo)較預(yù)期有大幅提升。
2013年1-6月,公司實(shí)現(xiàn)收入7.23億元,同比大幅增長99.59%,實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤5391萬元,同比增長19.53%。
我們認(rèn)為,公司業(yè)績拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn),未來隨著國家扶持國內(nèi)光伏發(fā)電相關(guān)措施的逐步出臺(tái)及落實(shí),國內(nèi)光伏發(fā)電市場有望逐步啟動(dòng),而公司所處的光伏逆變器行業(yè)有望率先受益,因此,我們對(duì)公司未來幾年業(yè)績?cè)鏊俪謽酚^態(tài)度。
根據(jù)我們的模型,我們預(yù)計(jì),2013-2015年,公司將分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入20.56億元、30.56億元和43.75億元,分別實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤1.52億元、2.21億元和3.18億元,分別實(shí)現(xiàn)每股收益0.47元、0.69元和0.99元,截止7月29日收盤,公司股價(jià)為17元,對(duì)應(yīng)其2013-2015年EPS的動(dòng)態(tài)PE分別為36倍、25倍和17倍,給予其“增持”的投資評(píng)級(jí)。
主要風(fēng)險(xiǎn):
1、光伏產(chǎn)業(yè)政策變化的風(fēng)險(xiǎn);
2、A股市場的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
|
