隨著十八屆五中全會正式通過《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十三個五年規(guī)劃的建議》，我國開啟了新一輪全面改革。“十三五”規(guī)劃建議提出了新的動力和增長點，但如何把脈中國經(jīng)濟“大變局”的內(nèi)外部有利環(huán)境及可能性，需要政府容忍短期內(nèi)的經(jīng)濟放緩，同時破釜沉舟式地“革自己的命”。為此，當今中國最具影響力的經(jīng)濟學(xué)家、企業(yè)家在這本《經(jīng)濟大變局，中國怎么辦？》提出了各自的見解和主張。不論各方對這些經(jīng)濟學(xué)家、企業(yè)家之言有多少保留，他們依據(jù)多年思考、調(diào)研給出的這些意見值得認真對待。
“錢荒”根源與國資改革
很多人對我國現(xiàn)在發(fā)生的“錢荒”感到很不解，因為我國的貨幣流通量并不少，從廣義貨幣M1、M2來看，流通的貨幣量是很大的。為什么會發(fā)生“錢荒”？北大光華管理學(xué)院名譽院長厲以寧分析原因有二：其一，我國正處于雙重轉(zhuǎn)型階段，第一個轉(zhuǎn)型是發(fā)展轉(zhuǎn)型，從農(nóng)業(yè)社會變成工業(yè)社會；第二個轉(zhuǎn)型是體制轉(zhuǎn)型，從計劃經(jīng)濟轉(zhuǎn)到市場經(jīng)濟。在這兩個轉(zhuǎn)型過程中，農(nóng)村對貨幣需求量大增。農(nóng)民經(jīng)營土地甚至開辦小工廠，需要大量資金。其二，政府投資及貸款不配套。銀行將大部分貸款給了國有企業(yè)，民營企業(yè)尤其小微企業(yè)很少能獲得貸款。貸不來款，民營企業(yè)就慌了，因為手上沒有資金，萬一有好的投資機會，就丟失了；還有，如果資金鏈斷了，連企業(yè)日常運行都會困難。
早前，厲先生及團隊在廣東調(diào)查還發(fā)現(xiàn)，很多企業(yè)都有“超正常的貨幣儲備”，用當?shù)仄髽I(yè)家的話說叫“現(xiàn)金為王”。幾乎家家都有“超正常的貨幣儲備”，自然貨幣流通量就不夠了。
面對國資改革，很多人出于擔(dān)心，提出“國有經(jīng)濟從競爭性領(lǐng)域全部退出”，國務(wù)院發(fā)展研究中心原黨組書記、副主任陳清泰則認為，“國有經(jīng)濟規(guī)模巨大，全部退出既不現(xiàn)實，也沒有必要。”他進一步分析指出，在競爭性領(lǐng)域，國有資本謀求“控制”，會扭曲市場；投資為了收益，對其他投資者不會造成不當傷害。因此，國有資本“應(yīng)加大對公益性企業(yè)的投入，在提供公共服務(wù)方面作出更大貢獻”，國有資本關(guān)鍵問題不是“退出”，而是在競爭性領(lǐng)域與時俱進地改變國有經(jīng)濟的功能，由過去看重對產(chǎn)業(yè)和企業(yè)的“控制”轉(zhuǎn)向現(xiàn)在專注資本投資收益，是否退出由投資運營機構(gòu)分散地自主決策。國有資本的公共性不是表現(xiàn)為“退出”競爭，而是體現(xiàn)在收益分配的公共性�？梢栽O(shè)想，如果在資本市場上活躍著一個個追求財務(wù)收益的國有資本投資機構(gòu)，如同一些國家的一只只養(yǎng)老基金，必將對改善資本市場產(chǎn)生正面影響。
“一帶一路”戰(zhàn)略需要加上非洲
民生證券研究院副院長、首席宏觀研究員管清友認為，“一帶一路”戰(zhàn)略將對中國未來經(jīng)濟產(chǎn)生深遠的影響——將重構(gòu)中國國家資產(chǎn)負債表、掀起國內(nèi)第四次投資熱潮，同時也標志著新一輪企業(yè)并購浪潮拉開序幕，或許將迎來中國式的“黃金時代”。特別是新一輪企業(yè)并購浪潮的興起，將是國有企業(yè)與民營企業(yè)共同參與的一次全民狂歡，并為中國資本市場帶來一波“并購�！�。與美國相比，中國式“黃金時代”的開啟可能更多依賴結(jié)構(gòu)化紅利，需要在技術(shù)、人口、政策、市場等方面盤活存量、擴大增量。譬如人口紅利方面，盡管中國絕對人口紅利正在消失，但“二胎政策”的放開、對房地產(chǎn)改善型需求的刺激，與美國的“嬰兒潮”有異曲同工之妙。又如我國目前的整體科技水平與當年的美國不可同日而語，但擁有更多的大學(xué)畢業(yè)生、更多的科研人員，在“互聯(lián)網(wǎng)+”引領(lǐng)的新一輪技術(shù)革命中，軟硬件也已達到一定水平，可以期待信息網(wǎng)絡(luò)、新能源、新材料、生命科學(xué)及先進制造等技術(shù)的融合突破將為中國帶來一輪新的技術(shù)紅利。
與管清友的觀點相映成趣，光大證券首席宏觀分析師徐高提出，作為一個有著美好愿景的戰(zhàn)略，“一帶一路”要最終成功，需要處理好國內(nèi)與國外、政府與民間、長期與短期三個關(guān)系，推進就能少一些障礙，多一些進展。
談?wù)撏粋�話題，林毅夫卻有他的新視野：“‘一帶一路’需要加上非洲�！彼o出的理由頗為充分：“一帶一路”是以基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通為主，以產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移為輔。在非洲這個地方，我們可以產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移為主，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為輔。這就像車子的兩個輪子，是我們對外發(fā)展合作的兩個支撐點。
是資本駕馭權(quán)力，還是權(quán)力繼續(xù)掌控資本
30多年的改革史，一言以蔽之，是權(quán)力對資本解除封殺的歷史，或允許資本存在和萌芽的歷史。在改革開放中，權(quán)力部分釋放了資本，自己也變得強壯。當資本的狼性被部分解除封印后，現(xiàn)在慢慢恢復(fù)成一只獵犬。這也許是目前中國最好的狀態(tài)，一個強健的當家人和一只靈敏的獵犬。但兩者間該如何平衡，是資本駕馭權(quán)力，還是權(quán)力繼續(xù)掌控資本，或是并駕齊驅(qū)？這是左右中國資本市場的主要問題。財新網(wǎng)專欄作者樂平用“現(xiàn)在”和“未來”的對比方式談了他的觀點：現(xiàn)階段的資本市場“一半是海水，一半是火焰”，股市既有資本的屬性，又有極強的權(quán)力屬性。這一階段決定投資價值的一方面是資本屬性的回歸，另一方面是權(quán)力控制的進退。在未來的資本市場，當股票的資本屬性得到足夠的充實，那時候所謂的牛熊才是股市的牛熊。如果資本在GDP的增長中起到更大的作用，同時股票也體現(xiàn)了資本創(chuàng)造價值的能力，那時股市和GDP的相關(guān)性會自然而然地增加。
從樂平的分析中不難發(fā)現(xiàn)，當過去人們仰望權(quán)力會帶來公平正義和保障的時候，可曾想到它竟然會成為最大的枷鎖；反之，當今天人們熱情擁抱撫摸市場和資本時，可曾想到它的嗜血本性和前面數(shù)代人為馴服它而前赴后繼的努力。在歷史大潮的正反合中，數(shù)代人匆匆過去。我們也許能看到一個資本屬性不斷加強的資本市場，這正是今天中國資本市場最值得關(guān)注的根本特征。
傳統(tǒng)銀行的“互聯(lián)網(wǎng)金融”還在路上
互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)是什么？到底互聯(lián)網(wǎng)是本體，還是金融是本體？這個討論爭論從未停止過，但爭論雙方似并沒在一個平臺上用一個語境體系交流，像是在隔山打牛。對此，中國銀行網(wǎng)絡(luò)金融部副總經(jīng)理董俊峰的分析頗為清晰明了：BAT（百度、阿里巴巴、騰訊）做金融，是從互聯(lián)網(wǎng)出發(fā)，所以他們會稱自己是“互聯(lián)網(wǎng)+金融”，是長尾在顛覆傳統(tǒng)金融的壟斷。傳統(tǒng)銀行、證券、保險和基金業(yè)做金融，從金融出發(fā)，因此在思維方式上往往被叫做“金融+互聯(lián)網(wǎng)”，是傳統(tǒng)金融嫁接互聯(lián)網(wǎng)，雖自稱“金融為本”，但似乎至今未秀出強健肌肉。那么在這個從“廟堂”到“草根”都在對“互聯(lián)網(wǎng)+”充滿期待的大變革時代，這兩種出發(fā)原點不同的金融創(chuàng)新，到底是相向而行呢，還是漸行漸遠？目前看來，趨勢應(yīng)該是前者，兩個群體都在向中間地帶也即理想狀態(tài)的“生態(tài)金融”邁進，并將最終交匯為一種新的金融要素稟賦。
如果非要比較兩個群體的差異，董俊峰認為兩者“各有優(yōu)勢”�！盎ヂ�(lián)網(wǎng)+金融”的先天優(yōu)勢體現(xiàn)在：互聯(lián)網(wǎng)消費體驗，體現(xiàn)趣味性、互動性、利益性，這顯然是要看“90后”們的價值取向；互聯(lián)網(wǎng)已構(gòu)筑各自領(lǐng)域的流量入口，形成人群的聚集和口碑效應(yīng)；在互聯(lián)網(wǎng)入口搭載低門檻金融服務(wù)，強調(diào)便利性甚于強調(diào)安全性。
但“金融+互聯(lián)網(wǎng)”的后發(fā)優(yōu)勢也毫不遜色：結(jié)構(gòu)化金融服務(wù)的高技術(shù)門檻，需要人才和技術(shù)積累，如金融市場業(yè)務(wù)；有強資本杠桿約束，如網(wǎng)絡(luò)融資、供應(yīng)鏈融資；有長時間信用積累和行業(yè)洞察，如金融機構(gòu)業(yè)務(wù)和托管、交易銀行業(yè)務(wù)。所以，“金融+互聯(lián)網(wǎng)”的優(yōu)勢，會在網(wǎng)絡(luò)融資以及需要復(fù)雜組合、集成的結(jié)構(gòu)化金融服務(wù)，如金融市場、財富管理和大資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。當然，傳統(tǒng)銀行的“互聯(lián)網(wǎng)金融”還在路上。于是，大家能有機會看到工行e-ICBC的品牌發(fā)布、建行的善融商務(wù)、中行的中銀易商（“4-6-4戰(zhàn)略”），還能感受到市場關(guān)注著平安的陸金所、招商的小企業(yè)e家、民生和興業(yè)的直銷銀行，但無論是客戶規(guī)模還是服務(wù)模式，都還遠未達到“奇點效應(yīng)”。
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