原油價(jià)格跌回40美元一線，將在A股引發(fā)一系列連鎖反應(yīng)。首先“受傷”的是上游生產(chǎn)原油的企業(yè)，今年上半年中海油服等公司凈利潤(rùn)同比大幅下滑即是明證。而受益于成本價(jià)格的下跌，對(duì)下游有一定議價(jià)能力的企業(yè)無疑將迎來利好，航空公司就被視為油價(jià)下跌的最大贏家。
油氣開采受傷
進(jìn)入2015年后，國際油價(jià)未有明顯起色，上半年美原油期貨主力合約一直在50美元/桶上下變動(dòng)，最低曾觸及42.03美元，最高上摸至62.58美元/桶，近期又重新跌至42美元/桶左右，給持續(xù)在底部徘徊的石油石化行業(yè)帶來負(fù)面影響。
中國石油預(yù)告稱，2014年下半年以來，國際原油價(jià)格大幅下跌，2015年一季度原油價(jià)格低位震蕩。若2015年二季度價(jià)格水平延續(xù)低位運(yùn)行，公司原油價(jià)格預(yù)期同比降幅較大，預(yù)計(jì)2015年半年度歸屬于母公司的凈利潤(rùn)同比將發(fā)生大幅下降。今年一季度，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)61.5億元，同比下降82%，創(chuàng)下中石油上市以來最差的首季業(yè)績(jī)。
再以中海油為例，盡管公司尚披露二季度財(cái)報(bào)或業(yè)績(jī)預(yù)告，但已有多家媒體報(bào)道，今年上半年，中海油實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2106.9億元，同比下降31.9%，凈利潤(rùn)217.6億元，同比下降49.8%。
油田服務(wù)供應(yīng)商中海油服今年上半年同樣較為“悲情”。公司近日公告稱，2015年第二季度，全球油田服務(wù)行業(yè)持續(xù)低迷，市場(chǎng)情況進(jìn)一步惡化，公司大型裝備使用率和服務(wù)價(jià)格進(jìn)一步下降，相關(guān)資產(chǎn)(和商譽(yù))出現(xiàn)減值跡象。受服務(wù)價(jià)格下降和工作量下降以及資產(chǎn)(和商譽(yù))減值的影響，預(yù)計(jì)公司2015年上半年歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)較去年同期下降80%左右。
對(duì)于下游化工企業(yè)而言，分析人士認(rèn)為，原油價(jià)格下降整體利好化工行業(yè)，特別是成本不透明同時(shí)對(duì)下游有一定議價(jià)能力的企業(yè)。不過，油價(jià)下跌對(duì)部分產(chǎn)品價(jià)格或者毛利與原油價(jià)格相關(guān)的化工業(yè)也不利。如上海石化今年上半年受益于原油加工成本大幅度下降，化工產(chǎn)品毛利上升，預(yù)計(jì)將扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為人民幣16.8億元到17.8億元之間。廣匯能源甲醇、煤化工副產(chǎn)品、LNG等主要產(chǎn)品市場(chǎng)銷售價(jià)格同比大幅下降，今年上半年歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)與上年同期的12.29億元相比，將減少約66%左右。
交通運(yùn)輸受益
硬幣的另一面是，油價(jià)持續(xù)下跌，對(duì)下游油品消費(fèi)者，特別是交通運(yùn)輸(航空、航運(yùn)等)行業(yè)卻是極大的利好。
“美油跌至40美元區(qū)間，中國進(jìn)口原油比上年同期年化節(jié)約超過萬億元，比一個(gè)月前價(jià)格節(jié)約近2000億元，運(yùn)輸業(yè)明顯受益；航空燃油費(fèi)已降至零，平均油價(jià)從70跌至50美元，三大航空公司每家可再節(jié)省燃油成本約43-54億元，航空成本黃金期有望得到進(jìn)一步維系�！敝行抛C券在近期的研報(bào)中指出，恰逢航空旺季，數(shù)據(jù)顯示航空需求尤其國際線強(qiáng)勁，航空和油運(yùn)今年業(yè)績(jī)確定性進(jìn)一步強(qiáng)化。
屏蔽此推廣內(nèi)容 在油價(jià)持續(xù)下行的背景下，三大航空公司上半年業(yè)績(jī)都非常亮眼。數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，今年上半年，中國國航預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為38億元到40億元，同比增長(zhǎng)701%到743%；東方航空預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為35億元到37億元，同比增長(zhǎng)24900%到26329%；南方航空預(yù)計(jì)扭虧為盈，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為34億元到36億元。
長(zhǎng)江證券認(rèn)為，今年航空業(yè)盈利大幅改善，航空公司二季度預(yù)計(jì)盈利大幅增長(zhǎng)。旺季相對(duì)于淡季在景氣年份的業(yè)績(jī)彈性更大，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)將成為進(jìn)一步刺激股價(jià)的催化劑。
再以航運(yùn)行業(yè)的中遠(yuǎn)航運(yùn)為例，今年上半年公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)39180.78萬元，同比增長(zhǎng)3325.59%，主要因素之一即報(bào)告期公司持續(xù)加大營(yíng)銷力度，改善船隊(duì)結(jié)構(gòu)，同時(shí)得益于燃油價(jià)格下降，使船隊(duì)效益有所改善。
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