3月3日,人民幣對美元即期匯率在經(jīng)歷上周五的劇烈波動(dòng)之后,表現(xiàn)相對平靜。從今年初連創(chuàng)新高,到一月中旬的急轉(zhuǎn)直下,人民幣匯率已連續(xù)貶值近兩月,走出一輪讓市場交易者驚心動(dòng)魄的行情。在一些國外機(jī)構(gòu)唱衰中國經(jīng)濟(jì)、看低人民幣的聲音之外,中國的一些分析者認(rèn)為,人民幣匯率貶值時(shí)間應(yīng)不會(huì)持續(xù)太長,今年匯率重現(xiàn)2012年雙向波動(dòng)走勢或成大概率事件。
曾經(jīng)擔(dān)任中國央行貨幣政策委員會(huì)委員的中國社會(huì)科學(xué)院學(xué)部委員余永定3日接受采訪時(shí)認(rèn)為,人民幣匯率下行趨勢不會(huì)持續(xù)很久。他引用學(xué)界分析稱,近期人民幣貶值有兩種可能性:一是中國央行有意干預(yù),以懲罰預(yù)賭人民幣升值的套利者;二是由于現(xiàn)在國外有唱衰中國聲音,可能導(dǎo)致資金流出中國。目前“中國央行已實(shí)現(xiàn)目的”,因此人民幣匯率貶值不會(huì)持續(xù)太長。
中國農(nóng)業(yè)銀行戰(zhàn)略規(guī)劃部3日發(fā)表的一份分析亦認(rèn)為,近期人民幣匯率走低并不是大幅貶值的開始,而是預(yù)示著人民幣匯率將重回雙向波動(dòng)態(tài)勢。
農(nóng)行分析師認(rèn)為,“對今年來說,在過去幾年的匯率走勢中,重現(xiàn)2012年雙向波動(dòng)態(tài)勢的概率最大”。2012年,人民幣對美元匯率中間價(jià)僅小幅升值0.25%,是中國熱錢流入壓力相對較低的一年。
分析指出,當(dāng)前中國對美貿(mào)易順差仍然保持較高水平,盡管2005年以來人民幣對美元升值幅度已經(jīng)超過30%,但中國對美商品貿(mào)易仍為順差,而且順差與中國GDP之比仍在2%以上,因此從雙邊貿(mào)易的角度,人民幣對美元仍不具備大幅貶值的基礎(chǔ)。
此外,人民幣匯率前期積累了較大的貶值壓力,需要釋放。2013年人民幣對美元中間價(jià)全年升值3.09%,即期市場人民幣對美元全年升值2.88%,這與中國匯率管理部門一直強(qiáng)調(diào)引導(dǎo)的“人民幣匯率雙向波動(dòng),避免形成單邊預(yù)期”顯然不相符合。因此,按照人民幣匯率雙向波動(dòng)的要求,2013年的匯率走勢顯然不可持續(xù),受美國退出量化寬松加速、中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)回落等因素影響,這一輪貶值應(yīng)該是正常的回調(diào)。
中國國際期貨有限公司研究院副院長王紅英接受記者采訪時(shí)也表示,短中期人民幣匯率還有進(jìn)一步下探的可能,但從中長期看,如果中國經(jīng)濟(jì)增長重新恢復(fù)、調(diào)控政策能起到實(shí)效,人民幣的繼續(xù)升值或者中性維持將是一個(gè)大概率事件。
王紅英認(rèn)為,這一次人民幣短期逆襲貶值,更大程度上是央行阻擊境外熱錢的一種警告及使匯率回歸正常價(jià)值的一次演練,但影響人民幣升值的因素并未根本改變。對于中國而言,此次匯率貶值一方面反映中國經(jīng)濟(jì)的實(shí)際狀況,另一方面政府也采取了“適度競爭性貶值”措施,以期達(dá)到擴(kuò)大出口、限制進(jìn)口的目的。此外,匯率適度的貶值,可以限制熱錢的流入,更好地對房地產(chǎn)等行業(yè)進(jìn)行調(diào)控。
中國外匯投資研究院院長譚雅玲對記者表示,人民幣不能一味制造升值預(yù)期,雙向波動(dòng)才符合市場規(guī)律,“應(yīng)該習(xí)慣人民幣適度貶值”。
譚雅玲分析認(rèn)為,當(dāng)前中國制造業(yè)、房地產(chǎn)等行業(yè)指標(biāo)承壓,實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力也不足,人民幣貶值與中國當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)走勢有很大關(guān)系。隨著中國經(jīng)濟(jì)回暖趨勢的逐漸確立,人民幣應(yīng)該重新回到雙向波動(dòng)的趨勢中。
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