近期，企業復工復產率逐步上升，但由于各行復工時間錯位以及運輸困難等原因，一些工業品價格出現明顯上漲。
比如，據開源證券統計，截至2月28日，鈦精礦報1100元/噸，自年初至今漲幅超過22%。受鈦礦漲價影響，鈦白粉企業近期紛紛調高報價，其中國內售價上調500元/噸、國外出口價上調100美元/噸。鈦白粉是一種重要的工業原料，廣泛應用于涂料、塑料、造紙、印刷油墨、化纖、橡膠、化妝品等工業。
再如，新冠疫情爆發后，口罩一時間供應緊俏，其主要制作材料熔噴布的價格不斷飆升。據澎湃新聞報道，短短一個月，市場上熔噴布價格從春節前的每噸2萬元上漲到25萬元，漲幅高達十幾倍。
此外，隨著春耕來臨，飼料需求上升，推動多個維生素品種價格大漲。據從事農牧資訊的博亞和訊監測，維生素B1價格從年初的157.5元/千克升至上周的325元/千克，漲幅超過100%。上周，維生素K3又表現出挑，漲幅超過20%。
上周化工產品漲幅前十(來源：光大證券)
對于廣大消費者來說，眼下關心的問題是，這些原材料價格的上漲會對物價產生多大影響?
財富證券首席經濟學家伍超明對界面新聞表示，上游原材料價格上漲，首先會影響到中游企業的購進價格，然后傳導到下游工業產品的出廠價格，最后傳導至最終消費品價格水平。如鐵礦石價格上漲，會推高鋼材價格，然后增加建筑材料成本，推高以鋼材為中間品的下游消費品價格。
交通銀行金融研究中心首席宏觀分析師唐建偉對界面新聞表示，工業原材料漲價最終能否傳導到消費者，關鍵要看生產出來的消費品能否漲價。比如，如果國家對口罩進行價格管控的話，上游熔噴布價格上漲就不會對居民消費價格指數(CPI)產生影響。
分析師指出，盡管工業原材料價格傳導到CPI的過程較慢，且當中還有一些因素可能令傳導過程受阻，但這并不意味著后續沒有通脹壓力。
國海證券分析師樊磊對界面新聞表示，從中期來看，國內逆周期調節政策的力度、復工復產的狀況、海外疫情對供應鏈和外需的沖擊等都可能是影響通脹的變量。但短期而言，應該更關注食品部門和服務業面臨的成本上升、人工短缺等問題。
我國CPI有八大類構成，分別為食品、衣著、生活用品、醫療保健、交通通訊、娛樂教育、居住和其他用品。其中，食品和基本生活服務相關權重較高。食品受肉類影響較大，是CPI主要波動來源;非食品類的商品和服務，會受上游原料供應、人力等成本影響。
從食品來看，以老百姓最關注的豬價為例，受非洲豬瘟影響，疊加前期環保整治，2019年豬肉價格暴漲，成為拉動CPI的主力。當前，生豬養殖業尚未完全從豬瘟中恢復，又遇上新冠疫情，疫情防控下飼料運輸受阻，可能會導致豬肉供給收縮，推升食品價格。
伍超明指出，農業農村部發布的高頻數據顯示，今年春節后，豬肉、鮮菜等食品價格有不同程度上漲，環比漲幅超過1月水平，預計會推高整體食品價格漲幅。2月份CPI讀數可能與1月5.4%的水平相當。
數據來源：國家統計局
從非食品的商品和服務來看，疫情影響下，餐飲、旅游、住宿、文體等服務業供給快速收縮、成本上升。比如，疫情背景下，有的企業雖然停工，依然需要支付房租、工人工資，這會導致復工后，企業通過漲價等方式來彌補收支缺口。
長江證券表示，疫情影響下，部分食品和非食品的供給可能出現快速收縮。一旦經濟活動恢復，供需缺口容易階段性放大通脹壓力。若這些隱藏的通脹風險集中釋放，不排除CPI二次沖高的可能。
西澤研究院院長趙建對界面新聞指出，目前來看，價格彈性低的日用品和生活必需品價格上漲壓力還是比較大的。疫情過后，如果政府大規模使用刺激政策，屆時若需求被帶起來而供給仍然不足的話，可能會面臨一個更大的通脹壓力。
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