2月10日，國家統(tǒng)計局公布今年1月份全國PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)）數(shù)據(jù)，1月份PPI同比上漲0.1%，上月同比下降0.5%；環(huán)比持平，這已經(jīng)是PPI連續(xù)兩個月環(huán)比持平。
原油等商品價格上漲疊加低基數(shù)
PPI時隔半年首度轉(zhuǎn)正
從同比數(shù)據(jù)看，2019年6月PPI同比增速降為0，自7月開始至年末一直保持為負(fù)值，2020年1月是七個月來首次轉(zhuǎn)為正值。據(jù)測算，1月份0.1%的同比漲幅均為去年價格變動的翹尾影響。
從各個組成部分來看，生產(chǎn)資料價格同比下降0.4%，降幅比上月收窄0.8個百分點(diǎn)，影響PPI總水平下降約0.27個百分點(diǎn)；生活資料價格同比上漲1.3%，漲幅與上月相同，影響PPI總水平上漲約0.35個百分點(diǎn)。
新時代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東表示，原油等商品價格上漲疊加低基數(shù)助推PPI轉(zhuǎn)正。石油等行業(yè)價格環(huán)比增速回升較多，石油和天然氣開采業(yè)環(huán)比上漲4.3%，比上月擴(kuò)大0.5個百分點(diǎn)。
主要行業(yè)中，漲幅擴(kuò)大的有石油和天然氣開采業(yè)，上漲17.5%，比上月擴(kuò)大11.7個百分點(diǎn)；有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，上漲2.4%，擴(kuò)大1.3個百分點(diǎn)。由降轉(zhuǎn)漲的有石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)。另外，同比下降的有煤炭開采和洗選業(yè)、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)等。
東方金誠首席宏觀分析師王青表示，低基數(shù)以及中上游工業(yè)品新漲價動能普遍增強(qiáng)，帶動1月PPI同比漲幅時隔半年后首度轉(zhuǎn)正。下游行業(yè)中，除食品等行業(yè)因春節(jié)需求旺盛驅(qū)動價格上漲外，漲價效應(yīng)并不明顯。此外，盡管1月20日起新冠肺炎疫情開始迅速擴(kuò)散，但因與春節(jié)假期大致重合，疫情影響對1月PPI數(shù)據(jù)的擾動尚不明顯。
疫情影響偏負(fù)面
若短期控制則PPI可能出現(xiàn)趨勢性反彈
新冠肺炎疫情對PPI的未來走勢將帶來何種影響？王青認(rèn)為，新冠肺炎疫情對PPI影響偏于負(fù)面，2月PPI同比增速或?qū)⒃俣绒D(zhuǎn)負(fù)。從供給側(cè)來看，疫情導(dǎo)致企業(yè)復(fù)工延遲，生產(chǎn)面臨一定困難；從需求側(cè)來看，疫情將對消費(fèi)和投資產(chǎn)生明顯的負(fù)面沖擊，抑制總需求。隨著交通逐步恢復(fù)、企業(yè)陸續(xù)復(fù)工，供給側(cè)沖擊將逐步減退，但疫情對需求的負(fù)面影響仍將持續(xù)。因此，從供需對比來看，疫情對PPI有一定的拉低作用——實際上，1月下旬由于疫情導(dǎo)致需求前景減弱，國際大宗商品價格已經(jīng)歷一輪下跌。
潘向東表示，疫情對PPI增速的短期沖擊更大，將干擾此前PPI上升趨勢。2003年SARS疫情對當(dāng)時PPI增速影響較小，但現(xiàn)在情況發(fā)生了一些改變，中國經(jīng)濟(jì)在全球的占比提升至2018年的15.8%，商品需求量顯著增加；次貸危機(jī)之后，潛在經(jīng)濟(jì)增速下滑，經(jīng)濟(jì)增速不斷下臺階。另外，本輪疫情的應(yīng)對措施很嚴(yán)格，部分地方出現(xiàn)封城、延期復(fù)工現(xiàn)象。但如果疫情主要影響能夠控制在一季度，則經(jīng)濟(jì)活動恢復(fù)后，PPI增速可能出現(xiàn)趨勢性反彈，而不僅僅是短期的報復(fù)性反彈。
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