上周五，“黑色系”期貨又一次集體爆發(fā)，鐵礦石、焦炭、螺紋鋼、熱軋卷板漲幅靠前，鐵礦石、焦炭、螺紋鋼期貨主力合約價格均漲愈3%。業(yè)內(nèi)人士表示，在供需尚未改觀情況下，此輪“黑色系”集體上漲邏輯有待驗證，四季度，在去產(chǎn)能政策發(fā)力及需求回暖的帶動下，螺紋鋼還有上漲空間。
“黑色系”又起風(fēng)波
由于“黑色系”具有波動性強、保證金低等特點，易受到投機資金的青睞，且今年具有供給側(cè)改革、環(huán)保督查、G20峰會等眾多消息面的炒作題材，今年上半年“黑色系”上演了“過山車”行情。
新紀(jì)元期貨研究員石磊表示，目前鐵礦石庫存較高且不斷上升，在下游鋼廠開工率較低的情況下，鐵礦石價格上漲邏輯待驗證。焦炭整體庫存較低，下游行業(yè)需求持續(xù)回暖疊加環(huán)保政策的發(fā)力，供應(yīng)偏緊的格局很難打破;政策對鋼廠的產(chǎn)能也有較大限制，因此，焦炭、螺紋鋼上行動能較足，但需要調(diào)整，否則后市很難走高。
在眾多利多因素消耗殆盡，供需基本面尚未改觀之際，鐵礦1609合約月1701合約之間的價差達到了近50元，與往年同期相比價差過大。
華泰期貨研究員尉俊毅認為，螺紋鋼價格的上漲主要源于原材料鐵礦石、焦煤價格的支撐，而鋼廠利潤的提升又會推動開工率的提高，從而加大對鐵礦石的需求，推動鐵礦石價格上漲。
長江期貨研究員姜玉龍認為，8月為中國傳統(tǒng)的消費淡季，炎熱的天氣不利于下游鋼廠及房地產(chǎn)工地的開工，對螺紋鋼需求較少。7月12日，第一批中央環(huán)境保護督查組已入住全國8個省份，開始進行為期一個月的環(huán)保督查工作，從政府的環(huán)保態(tài)度上來看，又是利好螺紋鋼的。
去產(chǎn)能政策仍望發(fā)力
在煤炭去產(chǎn)能政策環(huán)境下，煤炭的庫存已經(jīng)處于低位，在唐山地區(qū)限產(chǎn)之后，鋼廠開工率有所回升。
尉俊毅表示，目前煤炭價格的高位使得煤炭企業(yè)的利潤較大，如若后期煤炭企業(yè)276個工作日限產(chǎn)政策依然執(zhí)行，原煤供應(yīng)的緊張態(tài)勢依舊存在。當(dāng)前煤炭企業(yè)正處于利潤逐漸顯現(xiàn)的階段，而房地產(chǎn)調(diào)控政策趨嚴(yán)又使得螺紋鋼下游需求存在不確定性。但后市對煤炭依然維持看漲思路。
作為鋼材市場的消費大戶，房地產(chǎn)市場并不樂觀。王震認為，鋼鐵的下游房地產(chǎn)行業(yè)增速整體降溫，鐵礦石的需求也相應(yīng)地減少，然而鐵礦石價格的高位又會驅(qū)動鐵礦場加大生產(chǎn)，因此下半年鐵礦石的回調(diào)力度較大。
姜玉龍認為，受“金九銀十”傳統(tǒng)消費旺季影響，9月、10月房地產(chǎn)開工率有望增強。上半年鋼鐵去產(chǎn)能效果不及預(yù)期，下半年去產(chǎn)能的壓力較大，預(yù)計政策會有所發(fā)力，后市螺紋鋼上漲邏輯依然存在。
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