近期五大發電集團集體上書國家發改委，要求在部分區域啟動煤電聯動從而上調電價。本次申請調價是今年以來電力行業第三次要求政府部門上調電價，此前中電聯作為行業代表兩次申請未見回音，此次五大發電集團親自出面申請，顯示發電企業要求漲價的迫切愿望。在今年一季度前后，由于年初煤炭定貨會上的煤炭價格上漲較多，市場普遍認為上半年就將實施第三次煤電聯動。煤電聯動帶來的電價上漲是發電企業盈利能力提升的決定性因素之一，電價上漲的預期在一定程度上帶來了電力板塊估值水平的提升，促成了一季度前后電力板塊較大的漲幅。然而自3月份開始，宏觀經濟增長開始出現過熱跡象，CPI同比漲幅達到3.3%，之后幾個月的CPI始終高于3%，在6月份更是達到4.4%。同時，電力行業在上半年的盈利水平超過了市場各方的預期，電價的上調變得不那么緊迫。本次電價上調再次如果真能提上議事日程，在年內實施第三次煤電聯動對于電力類上市公司的利好刺激是顯而易見的，電力股的機會值得關注。除了以上所述之外，電力行業還有以下幾個看點：
一，用電需求增長強勁。今年上半年全社會用電量15149.54億千瓦時，同比增長15.56%。第一、二、三產業用電量分別同比增長2.67%、17.18%、12.16%，總體來看用電需求增速的絕對值持續高位，主要原因仍然是第二產業的用電需求維持高位，重工業用電量更是連續幾個月來保持18%以上的同比增速。居民用電同比增長也達到了10.97%，較前五月有大幅增加，達到上半年來同比增長最高值。電力需求增速的高水平，對于電力類上市公司構成直接的行業基本面支持。
二，發電利用率有望在今后逐步回升。由于全年加權裝機容量增速將達到17%的水平，電力需求增速雖高但今年可能難以超過15%。再考慮到國家力推節能降耗、嚴防經濟過熱的政策，全年平均發電利用小時數將下降。但是這只是暫時現象，隨著小火電關停力度的加大、需求的繼續上升等因素推動，市場預計2007、2008、2009年加權裝機增速將分別為17%、11%和7%，今后全年發電小時數將會逐步回升。
三，整體上市、資產注入垂青電力類上市公司。電力股還可依靠外延式擴張創造新的投資價值，整體上市、資產注入很可能成為今后推動電力股的重要力量。由于大型電力類上市公司不僅自身基礎好，大機組能耗小、電源節電優良、具備競爭優勢，而且其集團新裝入資產的質量有保障、可提升上市公司的盈利能力。
|
