節能降碳要求下，工業領域節能改造蓄勢待發：《意見》要求推動產業結構優化升級，以節能降碳為導向，加快推進工業領域低碳工藝革新和數字化轉型。
（本文作者：光大證券/孫偉風）
事件：10月24日，中共中央、國務院印發《關于完整準確全面貫徹新發展理念做好碳達峰碳中和工作的意見》（簡稱《意見》），對“雙碳”工作推進進行系統部署。
《意見》指出到2025年，單位國內生產總值能耗比2020年下降13.5%、單位國內生產總值二氧化碳排放比2020年下降18%，非化石能源消費比重達到20%左右。到2030年，單位國內生產總值能耗大幅下降、單位國內生產總值二氧化碳排放比2005年下降65%以上，非化石能源消費比重達到25%左右。
節能降碳要求下，工業領域節能改造蓄勢待發：《意見》要求推動產業結構優化升級，以節能降碳為導向，加快推進工業領域低碳工藝革新和數字化轉型。10月18日，發改委等多部們已聯合發布《關于嚴格能效約束推動重點領域節能降碳的若干意見》，要求到2025年，通過實施節能降碳行動，推動重點行業存量項目開展節能降碳技術改造。節能降碳要求下的低碳工藝技術改造連續出現在國家重磅文件當中，工業領域的節能改造勢在必行，從而將會推動節能材料以及產線綠色智能改造的需求擴容。
提振“雙碳”檢驗、監測領域市場：《意見》指出建立健全碳達峰、碳中和標準計量體系，完善能源核算、檢測認證、評估、審計等配套標準。提升統計監測能力，健全電力、鋼鐵、建筑等行業領域能耗統計監測和計量體系。碳排放與能耗的檢測認證、核查監測，再迎政策助力，市場空間有望進一步打開。
抽水蓄能有望迎來景氣向上周期：《意見》要求，積極發展非化石能源，實施可再生能源替代行動，不斷提高非化石能源消費比重，因地制宜開發水能，加快推進抽水蓄能和新型儲能規模化應用。“雙碳”背景下，提升新能源發電占比是必然選擇。抽水蓄能是當今解決新能源消納問題技術最為成熟、裝機規模最大、經濟性最好的儲能方式，將繼續得到政策的支持推進。
綠色建筑節能改造是“雙碳”行動的重要組成部分：《意見》指出，大力發展節能低碳建筑，持續提高新建建筑節能標準，大力推進城鎮既有建筑和市政基礎設施節能改造。同時加快優化建筑用能結構，深化可再生能源建筑應用，開展建筑屋頂光伏行動等。并且全面推廣綠色低碳建材，推動建筑材料循環利用。建筑領域踐行“雙碳”政策，不僅會為綠色建筑建材帶來新的增長空間，也將加快可再生能源在建筑物應用的推廣。
高耗能產業供給或將長期受到限制：《意見》提出，深度調整產業結構，制定能源、鋼鐵、有色金屬、石化化工、建材、交通、建筑等行業和領域碳達峰實施方案。并且堅決遏制高耗能高排放項目盲目發展，高耗能高排放項目嚴格落實產能等量或減量置換，提升準入標準。未來建材等高能耗行業總體供給將長期受到限制，從而帶來行業競爭格局的持續優化，產品價格亦將得到較好支撐。
投資建議：推薦工業窯爐、管道節能保溫材料—陶瓷纖維龍頭魯陽節能；受益于全球水泥生產線改造大潮的中材國際；抽水蓄能龍頭中國電建。建議關注國內碳排放與能耗核查監測領先的國檢集團；高耗能行業產能約束下的供給側機會；節能減碳帶來的新型節能材料、光伏建筑、綠色建筑建材等一系列的需求側機會。
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